Hola Amigos, buen día. Si bien la tensión global se mantiene, y se está haciendo sentir en algunos activos en particular, como las acciones de tecnología, los mercados en general presentan un comportamiento equilibrado, sin grandes sobresaltos.

Los papeles del Nasdaq 100 caen fuerte en estos días, ante la preocupación que generan las empresas vinculadas a la inteligencia artificial. Distinto es el caso del índice Dow Jones, que se mantiene en alto nivel, y cerca de sus máximos históricos. El S&P 500, que abarca papeles de todos los sectores, no presenta novedades de importancia.

Despejada la duda acerca del próximo presidente de la Fed, que muy probablemente será Kevin Warsh, los mercados intentan buscar pistas en sus primeras decisiones al frente del banco central.

Su perfil es algo más agresivo que el del actual presidente Powell, que pasó momentos difíciles el año pasado, y que termina su mandato con mejor imagen que la que ofreció a mediados de 2025, y sin ceder a las presiones del presidente Trump, que brega por una tasa de interés muy baja.

En estos avatares es que los mercados se mueven en estas horas, con un dólar que no acierta a recomponer su pálida imagen de los últimos meses, pero que no parece dispuesto a darse por vencido ante las monedas principales.

Este jueves, el billete tendrá una nueva oportunidad. Y es que el Banco de Inglaterra, a las 7:00 del este, y el Banco Central Europeo, a las 8:15, darán a conocer sus respectivas decisiones de política monetaria.

Se descartan cambios en las tasas de interés de ambas entidades. El BoE mantendrá la suya en el 3.75%, similar a la tasa de la Fed, y lo propio hará el BCE, que dejará los tipos en el 2.15%.

La clave estará, entonces, no en los anuncios, sino en los comunicados que acompañan a la decisión, y sobre todo en el discurso que brindarán el Sr. Bailey, titular del BCE, y la Sra. Lagarde, presidente del BCE.

Ambos son especialistas en evitar oscilaciones de la libra Esterlina y el euro, respectivamente, aunque es altamente probable que este último ceda posiciones ante el dólar, ante un diferencial de tasa importante (3.75% de la Fed, frente al 2.15% del BCE).

Ante este panorama, el billete podría retomar una tendencia alcista de corto plazo frente a la moneda europea, pero también recuperar terreno ante el franco suizo, que se ubica cerca de máximos de más de 14 años.

La onza de oro se mantiene en una suerte de laberinto, con alzas y bajas frenéticas, poco operables y poco analizables. Cualquier movimiento es razonable, aunque, claro está, las oscilaciones que presenta ahora mismo no son las de otros tiempos. Con el precio rondando los 5000 dólares, cualquier alza o retroceso de más de 100 dólares no es más que una pequeña corrección del 2%, y esto suele ocurrir varias veces por día y en pocos minutos. Ergo, si opera con el oro, hágalo por minutos. Nadie se queda ganando mucho tiempo en el oro, y sí lo hace si va perdiendo. Se lo digo con conocimiento de causa.

Regresando a las noticias del día, las peticiones semanales de subsidio por desempleo serán protagonistas a las 8:30 del este, en tanto las vacantes de empleo, un informe que supo tener un altísimo impacto, algo diluido en estos meses, será la nota importante a las 10:00.

Como se ve, una agenda completa y variada. Y sobre todo, con los activos principales buscando una dirección clara de corto plazo, lo cual sugiere que los informes serán decisivos en este sentido.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el viernes.

Hola Amigos, buen día. Los metales preciosos vuelven a destacarse a lo largo del tablero de precios, con un alza importante del oro y la plata. La onza superó con claridad los 5000 dólares, y se acerca a 5140 dólares, que es el 61.8% de retroceso de la baja 5596/4401 dólares. La plata, en tanto, se acerca a los 90 dólares, recuperando casi 20 desde sus mínimos de la semana, cuando a punto estuvo de quebrar los 70 dólares.

Esto ocurre en medio de una nueva baja del dólar en casi todos los frentes. Si bien el dato de manufacturas de ISM sorprendió positivamente a los mercados el lunes, el billete volvió a ceder en la víspera, y se mueve ligeramente a la baja en la sesión europea de este miércoles.

De todas formas, los movimientos lucen calmos y cautelosos, después de que el presidente Trump nominara al Sr. Warsh como nuevo presidente de la Fed. A ello se suma que esta semana el presidente no ha generado polémicas importantes.

Pese a ello, de derribo de un dron iraní por parte de Estados Unidos, que rondaba en torno a un petrolero norteamericano, sumó tensión en la región de Medio Oriente. Días atrás, el propio Trump había anunciado que podría utilizar la fuerza militar si no se disipaban las protestas sociales en Teherán y otras ciudades iraníes.

El petróleo, siempre sensible a lo que ocurre en Medio Oriente, llegó la semana pasada a 66.50 dólares en los futuros del WTI, aunque este movimiento se fue diluyendo con el paso de los días, y hoy transita en la zona de 63.50 dólares.

En el mercado de divisas, el euro supera nuevamente 1.1800, cotizando al momento a 1.1823, cerca de 1.1830, nivel que siempre es resistencia. Por encima de dicho nivel aparecen 1.1850 y 1.1880, en medio de una recuperación de la moneda única que podría extenderse a las próximas horas. El euro se encuentra a la espera de la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo, que tendrá lugar el jueves, y de la que se espera que el resultado sea una tasa de interés sin cambios, en el 2.15%.

La libra esterlina, en tanto, cotiza a 1.3730, y comienza a dar señales de fortaleza para el resto del día. Su próximo objetivo se ubica en 1.3755, 61.8% de retroceso de la baja anterior, nivel que podría tocar incluso antes del inicio de la sesión americana. Desde allí puede experimentar un retroceso de corto alcance, dado que la moneda británica se perfila al alza para los próximos días. EL Banco de Inglaterra tendrá su reunión de política monetaria el jueves, y al igual que el BCE, dejará la tasa de interés sin cambios, en su caso en el 3.75%.

El yen cae con fuerza, a la espera de las elecciones en Japón, previstas para el fin de semana. El par USD/JPY cotiza a 156.46, apoyado en el 61.8% de retroceso de la baja 159,21/152.08, desde donde podría ofrecer un rebote bajista durante la sesión de este miércoles.

Los mercados temen que una victoria oficialista en Japón vuelve a golpear al yen, dado que la propuesta política es la reducción de impuestos y la expansión del gasto público. Sin embargo, las declaraciones de la primera ministra S. Takaichi, acerca de una intervención para defender al yen generaron una recuperación del mismo la semana pasada. Si algo similar sucede, el yen podría comenzar a recuperar posiciones lentamente la semana próxima.

La agenda de noticias de este miércoles incluye el ISM de servicios, que se espera con un sólido crecimiento de 53.4 puntos, y la encuesta ADP de empleos privados, que podría mostrar un magro crecimiento del empleo a 46 mil nóminas en ese sector el mes pasado.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el jueves.

Hola Amigos, buen día. Las implicancias de la nominación de Kevin Warsh a la presidencia de la Fed, propuesta por el presidente Trump el viernes pasado, se hacen sentir en los mercados.

Si bien quedan algunas dudas por el cambio de visión de Warsh en cuanto a la tasa de interés que el banco central debería fijar según la circunstancia, su nominación estuvo lejos de generar el temor que otros candidatos infundían por su estrecha relación con Trump.

Warsh se muestra cerca de las ideas del presidente, pero ello no implica seguir al pie de la letra las exigencias que ha tenido durante 2025: una tasa baja a como de lugar, sin importar cuan lejos del objetivo se encuentre la inflación.

Si bien la caída colosal de los metales preciosos fue la nota destacada del viernes y parte del lunes, las monedas principales también sintieron la fortaleza del dólar.

El oro perdió más de 1100 dólares en poco más de dos días, pasando de los casi 5600 dólares que tocó el jueves pasado a los 4395 dólares que tocó el lunes. Esta corrección bajista lo hizo retroceder no solo algo más del 61.8% del alza 3886/5597 dólares, sino que lo llevó a tocar con precisión milimétrica una línea de tendencia alcista medida en el gráfico diario proveniente de los mínimos de octubre de 2025, y a superar sin confirmar una línea de tendencia también alcista medida en el gráfico diario, cuyo origen data de agosto pasado.

En el corto plazo, el oro parece listo para recuperar parte de lo que cedió en estos días. Su caída mostró el mismo nivel de violencia e irracionalidad que tuvo su rally último, cuando crecía más de 100 dólares diarios sin apoyo en las noticias. Aun así, la zona de 4860 dólares primero, y la de 5140 dólares más arriba, asoman como resistencias difíciles de superar.

Respecto a las monedas, el euro sufre un revés importante después de llegar a máximos que no tocaba desde junio de 2021. Su baja, impulsada más que nada por la recuperación del dólar, y con la que cubrió un gap que había dejado la semana pasada, no parece tener mucho sustento, y podría retomar su senda alcista rápidamente; para ello debe quebrar con fuerza la zona de 1.1830.

La libra esterlina también cubrió un gap en su rápida caída de la víspera, y al igual que el euro, podría recuperar posiciones durante las próximas horas. La moneda británica se ha mostrado más sólida que el euro en el corto plazo, y así lo muestra el par EUR/GBP, que llegó el lunes a un mínimo de agosto de 2025. El par GBP/USD, en cambio, se prepara para moverse al alza próximamente, con resistencias en 1.3700 y 1.3730.

El yen no se quedó atrás, y también cubrió un gap que había dejado el lunes anterior en 155.70. el par USD/JPY está bajo la lupa de los mercados en estos días, ante la presunción de que Japón y Estados Unidos están preparando, en conjunto, una intervención para defender al yen, muy vapuleado en los últimos 4 años.

La sola mención de este plan generó, pocos días atrás, un revuelo que se sintió en todos los mercados. El yen, moneda líder, se ha visto debilitada por maniobras especulativas que le llevaron a mínimos de 38 años en 2024, acercándose el precio a tal nivel hace menos de dos semanas.

Para la sesión del martes, 155.00 y 154.30 serán los soportes a seguir, con resistencias en 156.10 y 156.80.

La agenda de noticias es modesta este martes. El dólar, entonado por la nominación de Warsh y el ISM de manufacturas que insólitamente creció a máximos de 3 años y medio, podría ceder posiciones hasta el jueves, aunque habrá que prestar atención, sobre todo, al par EUR/USD. Su comportamiento regirá el del resto de las monedas más importantes.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el miércoles.

Hola Amigos, buen día. El oro cede posiciones, cayendo casi un 20%, y la plata más del 35% ante la noticia que puede cambiar el destino de los mercados en los próximos tiempos.

El viernes pasado, a primera hora, el presidente Trump nominó al Sr. Kevin Warsh para dirigir la Fed a partir de mayo, cuando finalice el mandato de Jerome Powell.

Warsh es una figura muy respetada en Wall Street. Trabajó tanto en el sector privado, siendo un alto cargo en el banco Morgan Stanley lo más sobresaliente, como en el sector público, con su actuación como miembro de la Fed en el período 2006 – 2011. Este último dato no es menor: le tocó atravesar la crisis financiera de 2008.

Warsh fue partidario de una tasa de interés alta durante muchos años, y fue variando su visión con el paso del tiempo. Actualmente, se vuelca por una tasa de interés razonablemente baja, aunque sin descuidar la inflación. En los últimos tiempos se mostró cercano al gobierno del presidente Trump en esta materia, aunque con algunos matices.

Precisamente, estos matices son los que han generado un desplome del oro, la plata y el platino el mismo viernes, y un reacomodamiento del dólar en todos los frentes.

Cuando los mercados esperaban que Trump nominara a un alfil suyo, la aparición de Warsh es un soplo de aire fresco para la cuestionada independencia de la Fed, que estaba en duda ante los continuos ataques de Trump contra el actual presidente Powell.

La reacción de los mercados luce como un alivio. Si bien se cree que finalmente Warsh terminará por recortar la tasa de interés durante 2026, dichos recortes no obedecerían a las bravatas de Trump, sino a la propia dinámica de la economía.

De hecho, la Fed no pudo recortar en enero, en buena parte porque la inflación sigue por encima de los objetivos, y porque el mercado laboral, débil en estos tiempos, parece haber tocado un piso y, según las palabras de Powell de la semana pasada, a una menor creación de empleo le está correspondiendo una demanda menor de trabajo.

La caída de los metales, que técnicamente se mostraban sobrecomprados en un extremo, puede extenderse mucho más allá de los niveles actuales. El cambio de expectativas de los mercados es tan brusco como la baja de estas materias primas vinculadas a la seguridad. Será hora de desempolvar viejos gaps que han dejado meses atrás y que jamás han sido cubiertos.

Las monedas no se han quedado atrás en sus correcciones bajistas. El euro y la libra, más de 200 puntos en pocas horas; el yen, casi 400, aunque en su caso es algo más esperable. El franco suizo retrocede más de 130 puntos, aunque desde un nivel máximo de 14 años.

Si bien hay motivos para pensar en una nueva caída del dólar (al cabo, lo que busca Trump en forma velada), al menos no lo hará de la forma vertical con que lo hizo en los últimos días. La agitación que han presentado todos los mercados la semana pasada fue un indicio de que algo grande estaba por pasar. Y pasó. Más allá de que aún debe ser aprobado por el Senado, algo que se deduce va a ocurrir, Kevin Warsh será protagonista por múltiples razonas. Sus conocimientos son completos, y hay motivos para pensar en una renovación en la Fed que, si todo sucede como parece, será trascendente.

Para este lunes, en el inicio del mes de febrero, el dólar se posiciona al alza en sus cruces principales. El euro cotiza a 1.1852, con una tendencia bajista del gráfico de 4 horas, y próximos soportes en 1.1830 y 1.1805; al alza, 1.1880, 1.1910 y 1.1930 serán las resistencias a seguir.

La libra esterlina, en tanto, cotiza a 1.3692, manteniendo el gráfico de 4 horas una tendencia alcista, pero con un marcado retroceso de la moneda británica en las sesiones anteriores. Los soportes que siguen son 1.3660 y 1.3610, con resistencias en 1.3725 y 1.3765.

El par USD/JPY cotiza a 154.86, con tendencia alcista en el gráfico de 4 horas, ofreciendo resistencia las zonas de 155.30, 155.50, máximo del día, y 155.75/80, cobertura del gap que dejó la semana anterior; los soportes, en cambio, se encuentran en 154.30 y 153.65.

La onza de oro cotiza a 4638 dólares, con una tendencia bajista en el gráfico de 4 horas, observando soportes en 4574 y 4500 dólares, y resistencias en 4690 y 4755 dólares.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el martes.

Hola Amigos, buen día. Después de varios días de alzas consecutivas, la onza de oro, acompañada por la plata y el platino, sufrió una fuerte corrección bajista de más de 500 dólares. El movimiento, esperable por la pendiente casi vertical que venía observando la curva de precios desde inicios de semana, no opacó en absoluto la tendencia alcista del metal precioso.

La corrección fue fuerte en dólares, pero efímera en el tiempo. Se trata de un movimiento netamente especulativo, que solo prepara al metal para seguir escalando posiciones próximamente, dado que los fundamentos con los que crece se mantienen intactos.

A la más que probable intromisión del presidente Trump en la independencia de la Fed, institución que, con algunos bemoles, siempre ha tratado de estar a salvo de las preferencias del poder político, se suman las amenazas cada vez más agresivas del mandatario de iniciar acciones militares en Irán.

De hecho, el petróleo llegó el jueves a su máximo desde mediados de septiembre pasado, por encima de los 65 dólares en los futuros del WTI, impulsado por esta posibilidad.

El alza de las materias primas en general, que tiene, como se ve, múltiples causas y matices, ayuda decisivamente a las monedas latinoamericanas. En México, el dólar llega a mínimos de septiembre de 2024, en Chile a niveles de septiembre de 2023, y en Brasil a mínimos de mayo de 2024. En tanto, el siempre estable sol peruano crece a niveles que no tocaba desde marzo de 2020, en el inicio de la pandemia, y en Argentina la paridad oficial también cae, aun cuando la intervención oficial a través de bandas de flotación limita cualquier movimiento libre del billete.

En cuanto a las monedas líderes, el franco suizo sigue cerca de sus máximos de 14 años, que tocó el lunes en 0.7595, el dólar australiano en máximos de 4 años, y el euro y la libra cerca de máximos de casi 5 años.

Este es el efecto de las medidas de Trump, de los intentos de destitución del presidente Powell, y de su reemplazo por un alfil del presidente, que deberá cumplir con sus exigencias de bajar la tasa de interés al mínimo posible.

Con todo, siempre hay que tener en cuenta el famoso dicho de “comprar con el rumor, vender con la noticia”. A poco más de tres meses de su designación, el nuevo presidente aun no tiene entidad conocida, y tampoco se sabe si efectivamente cumplirá con los pedidos de Trump, o cambiará de rumbo como lo hizo Jerome Powell. Contra todos los pronósticos, el actual mandamás de la Fed aumentó tres veces la tasa en 2018, y había prometido aumentarla tres veces más en 2019. La guerra comercial entre Estados Unidos y China, que a la luz de lo que sucede hoy parece un simple juego, provocó una caída en la actividad económica que forzó a Powell a recortar la tasa, y dejarla en cero en marzo de 2020.

Con este antecedente, conviene no subestimar al dólar, al que se ha buscado reemplazar por el oro, el franco, el euro (en algún momento China hizo cotizar al petróleo en esa moneda buscando debilitar al billete), y hasta por las llamadas criptomonedas, a las que insólitamente se les atribuye la cualidad de activo de refugio. En todos los casos, el dólar salió a flote, por lo que se puede pensar, con seguridad, que también estará a salvo de los caprichos de Trump.

Mientras esto ocurre, el yen, la moneda que supo jugar como un segundo dólar, y que al igual que el franco suizo toma el lugar del billete como refugio seguro, sigue dando que hablar. En su caso, al tiempo que el resto de las monedas crece a un ritmo frenético, no logra estabilizarse ni siquiera ante la advertencia del gobierno de Japón y el de Estados Unidos, que prometieron una acción conjunta para apuntar a la moneda nipona.

En la sesión asiática del viernes, el yen vuelve a caer y otra vez apunta a 144.00, pese a que las advertencias mencionadas podrían tener efecto en cualquier momento.

El calendario de noticias incluye el índice de inflación mayorista en Estados Unidos, un dato algo rezagado, y que tendrá un mediano impacto en los mercados. Al cabo, es la última huella del cierre del gobierno. Y apropósito de este cierre, el jueves a última hora republicanos y demócratas llegaron a un acuerdo para evitar un nuevo cierre, que debía operar a partir del sábado. Just in time, les gusta decir a los estadounidenses. Y esta vez aplica perfecto.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, y un muy buen y reparador fin de semana y de mes, nos reencontramos el próximo lunes. Hasta entonces.

Hola Amigos, buen día. Tal como estaba previsto, la Reserva Federal dejó sin cambios la tasa de interés, en el 3.75%, en una decisión dividida, con dos votos disidentes, volcados a un recorte del 0.25%.

El comunicado oficial del FOMC detalló que la inflación sigue alta y lejos del objetivo del 2%, pero también señaló que los riesgos de una caída adicional del mercado laboral han disminuido.

En su habitual conferencia de prensa, posterior al comunicado, el presidente Powell remarcó que si bien el mercado laboral no atraviesa un buen momento, la demanda de trabajo también está en baja, justificando de alguna manera la poca creación de empleo en los últimos meses.

Powell habló de los aranceles, que han tornado algo incierto el panorama económico, sobre todo por las constantes idas y vueltas en esta materia, y predijo que los efectos negativos del cierre del gobierno deberían terminar en el primer trimestre de 2026.

El dólar, que había dejado de caer con la velocidad con la que lo hizo el martes, logró estabilizarse a posteriori del comunicado de la Fed, aunque mantiene una clara tendencia bajista de corto y mediano plazo ante las monedas principales.

El euro, que había llegado a 1.2082 el martes, cedió momentáneamente de 1.1900 el miércoles, aunque cerró la sesión por encima de 1.1930.

Durante la sesión europea de este jueves, el par EUR/USD cotiza a 1.19569, con una tendencia alcista del gráfico de 4 horas, y próximas resistencias en 1.2005, 1.2030 y 1.2085, máximo del mes. Los soportes a seguir son 1.1930 y 1.1895.

La libra esterlina también cedió posiciones después de la Fed, pero mantiene una tendencia alcista mucho más marcada que el euro en su marcha ante el dólar. La moneda británica tiene la zona de 1.4000 ya muy cerca, y cualquier caída adicional del billete podría impulsarla directamente a dicho nivel.

En el horario europeo del jueves, la libra cotiza a 1.3816 ante el dólar, con una tendencia alcista en el gráfico de 4 horas, observando resistencia las zonas de 1.3845 y 1.3380. Por su parte, los soportes se hallan en 1.3780 y 1.3750.

El yen detuvo su recuperación, mientras los rumores de intervención conjunta entre Japón y Estados Unidos van quedando fuera de los radares. Al cabo, parecen haber servido para advertir a los operadores que ante una caída pronunciada, dicha intervención tendrá lugar, sin fecha ni horario previsto.

Después de llegar a 152.00, donde se topó con el 38.2% de retroceso del alza 139.88/159.44, el par USD/JPY inició una corrección alcista que prácticamente totaliza 200 puntos.

En estos momentos, el yen cotiza a 153.35, con una tendencia bajista del gráfico de 4 horas, y próximos soportes en 152.80, 152.40 y 152.00. En cambio, las resistencias se encuentran en 153.50, 153.85 y 154.10.

El oro sigue imparable y bate récords a una velocidad asombrosa. La desconfianza en el dólar se hace tangible ante el comportamiento del oro, la plata y el platino, que en forma alternada tocan máximos históricos día tras día.

El oro creció un 23% en el mes, su mayor alza histórica en tan poco tiempo, y pese a que se muestra totalmente sobrecomprado, no parece estar dispuesto a ceder terreno.

De cara a la sesión americana de este jueves, el oro cotiza a 5512 dólares, con una tendencia alcista del gráfico de 4 horas, siendo las próximas resistencias 5540 y 5595 dólares, los máximos del día hasta el momento.  Los soportes a considerar se ubican en 5480 y 5440 dólares.

La agenda del día incluye las peticiones semanales de subsidio por desempleo, a las 8:30 del este, y la inflación de Tokio, a las 6:30 pm, ya en horario asiático del viernes.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el viernes.

Hola Amigos, buen día. Los movimientos que ofreció el mercado de divisas el martes no serán fácilmente olvidables. El dólar cayó muy fuerte en todos los frentes, producto de diversos factores, tocando mínimos de 14 años ante el franco suizo, y de más de 4 años ante el euro y la libra esterlina. A la vez, el oro observó un rally en la tarde de Nueva York, alcanzando una nueva marca histórica.

Esto sucede en medio de fuertes rumores de una intervención conjunta entre Japón y Estados Unidos para sostener al yen, moneda que se ha visto vapuleada desde marzo de 2022, en ocasión del inicio de la guerra entre Ucrania y Rusia.

Si bien, como es lógico, no se ha anunciado la magnitud ni el momento de la intervención, los operadores dudan en colocar posiciones en contra del yen. Muchos analistas apuntan a un yen que podría ubicarse cerca de 140.00 próximamente.

La política monetaria muy suave del Banco de Japón, que se mantiene pese a que aumentó la tasa en 3 oportunidades en los últimos 2 años, llevando la misma al 0.75%, es el principal motivo de la caída del yen. La tasa actual, la más alta en varias décadas, no ha logrado detener la devaluación de la moneda nipona.

El último sofocón del yen comenzó en octubre pasado, cuando la actual primera ministra, Sra. Takaichi, venció en las elecciones internas de su partido, lo cual le dejó en posición de ser elegida en su cargo actual. En aquel momento, el par USD/JPY se ubicaba en 147.50, y desde allí creció 1200 puntos, para detenerse, aparentemente forzado por una intervención no confirmada, en 159.30, máximo de 13 meses.

Las especulaciones sobre la intervención mencionada hicieron crecer de golpe al euro, que llegó a 1.2084 en un máximo que no tocaba desde mediados de 2021, y la libra esterlina, que lentamente se acerca a 1.400, nivel que no alcanza desde septiembre de ese año.

El franco suizo se ubica ahora en máximos de septiembre de 2011, en un nivel cercano al que motivó que el Banco Nacional de Suiza anclara al franco con el euro en una banda entre 1.2000 y 1.2500. Dicho anclaje se mantuvo hasta enero de 2015, cuando decidió desarmar tal posición, generando un verdadero descalabro en los mercados.

En cuanto a las materias primas, el oro no encuentra techo, y tampoco es analizable en gráficos intradiarios. Su actual rally no reconoce niveles de sobrecompra ni agotamiento, y pese a que parecía corregir a la baja a primera hora, en la tarde de Nueva York se escapó para rozar 5200 dólares.

Con este particular escenario, generado por los inusuales movimientos del yen, pero también por la desconfianza que genera el dólar, sometido a la presión del presidente Trump, es que la Reserva Federal publicará este miércoles su primer anuncio de política monetaria del año.

Se espera que el FOMC deje sin cambios la tasa, en el 3.75%, pese a la debilidad del mercado laboral, que en los últimos tiempos se vio limitado a la creación de menos de 50 mil empleos por mes, con una tasa de desempleo en máximos de 8 años (exceptuando los primeros meses de la pandemia de 2020).

La inflación es el motivo por el cual no habrá cambios en la tasa. El costo de vida, en el 2.7% interanual a diciembre de 2025, está lejos del objetivo de la Fed, que remarca a su vez los riesgos de un rebrote ante la persistencia de Trump en fijar aranceles contra todo aquel país que se atreva a poner en duda algunas de sus exigencias.

Por otra parte, el discurso posterior de Powell podría reafirmar esta postura de la Fed de no recortar la tasa para la próxima reunión, habida cuenta de los efectos que seguirán teniendo los aranceles en la economía.

Ante esta postura, el dólar podría recuperar parte de sus pérdidas de estos días, aunque difícilmente le alcance para cambiar su pálido presente, apuntalado por las medidas de Trump, que seguramente reaccionará de muy mala forma ante las palabras de Powell. Al cabo, nada que sorprenda demasiado.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el jueves.

Hola Amigos, buen día. Después del Foro de Davos, en el que el protagonismo absoluto lo tuvo el presidente Trump con su agresivo discurso en que esencialmente se mostró en contra de todo (algo bastante habitual), la atención de los inversores se vuelca a las decisiones de política monetaria de los bancos centrales.

La guerra entre Ucrania y Rusia volvió a agravarse, el expresidente de Venezuela, Sr. Maduro, se encuentra a la espera de un juicio, mientras la situación en ese país no ha cambiado desde su captura, en Irán se mantienen las protestas sociales con la amenaza de acción militar por parte de Estados Unidos latente, y los intentos de anexión de Groenlandia siguen allí. Pero algo ha cambiado.

El jueves pasado, el Banco de Japón dejó sin cambios la tasa de interés en el 0.75%, y durante el fin de semana la Primera Ministra, Sra. Takaichi. Anunció que su gobierno probablemente intervendrá en el mercado de cambios para disolver las maniobras especulativas en contra del yen.

La reacción de la mandataria luce tardía. El yen cayó a mínimos de 13 meses el viernes por la mañana, en 159.25, tras lo cual inició una recuperación que se completó el lunes, a posteriori de las declaraciones de la Sra. Takaichi, cuando llegó a 153.29, su mejor nivel desde noviembre de 2025.

El gap que dejó el par USD/JPY no fue cubierto, y parece cosa juzgada que, antes de cualquier intento de recuperación adicional, el cruce irá a buscar 155.75, precio de cierre del viernes pasado.

A favor del yen opera otro gap, que dejó el 5 de octubre cuando la Sra. Takaichi ganó las elecciones internas de su partido. Su asunción, que vino de la mano de la promesa de expandir el gasto público y eliminar el impuesto a los alimentos por dos años, sin que quede claro la fuente de financiamiento de estas medidas, llevó a los bonos del Tesoro japonés a un colapso que desembocó en un máximo histórico de sus rendimientos.

El peso específico del yen en el mercado de divisas es más que importante. El lunes, en la apertura de la sesión, la recuperación del yen llevó al euro a máximos de varios meses, y recién se frenó en 1.1905. Al tiempo, la libra esterlina llegó a 1.3712 en la víspera, nivel que no tocaba desde junio pasado.

La moneda más favorecida fue, sin embargo, el franco suizo. La moneda helvética actúa, al igual que el yen (en épocas normales) y la onza de oro como un activo seguro, y alcanzó 0.7729, nivel que no tocaba desde el 15 de enero de 2015, cuando el franco observó su mayor apreciación de la historia, ante el desanclaje que realizó el Banco Nacional de Suiza respecto al euro.

En otro orden, ya no es noticia el oro con sus máximos históricos. El lunes llegó a 5110 dólares, antes de ceder más de 100 dólares en pocos minutos, una típica corrección bajista en medio del rally del que disfruta el metal precioso.

Y la nota la dio la plata, que creció más del 12% en un solo día, su mayor alza desde 2008, para estacionar en 117 dólares por onza. De esto modo, la brecha entre ambos metales se redujo a 45 unidades.

El platino ganó 1033 dólares desde inicio de enero, aunque su corrección bajista, posterior a un nuevo máximo histórico, esta vez en 2919 dólares, lo deja en una posición no muy cómoda. La figura de vuelta en un día que observa el metal en el gráfico diario parece anunciar una baja importante. ¿Lo seguirán el oro y la plata?

Mientras los efectos de lo que sucede con el yen se mantienen intactos, se acerca la reunión de la Fed. El banco central que dirige el Sr. Powell dejará sin cambios la tasa de interés este miércoles 28 de enero, y más que impacto en los mercados, la evaluación que habrá que hacer es el efecto político.

El sabido que el presidente Trump busca destituir a Powell a cualquier precio, pese a que le quedan solo 4 meses de mandato. Más allá de que no podrá hacerlo por vías legales, es una buena forma de disciplinar a su reemplazante, que aun no está definido.

La agenda de noticias de este martes es modesta, aunque el calendario ha pasado a un segundo plano. Las novedades se van conociendo hora por hora, por lo que no sorprenderá que el dólar recupere posiciones en varios frentes durante las próximas horas.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el miércoles.

Hola Amigos, buen día. La apertura de los mercados de este lunes fue turbulenta, con los inversores buscando refugio en activos seguros.

Esta vez, la protagonista de las noticias es la primera ministra de Japón, Sra. Takaichi, quien anticipó una intervención de su gobierno en el tipo de cambio del dólar ante el yen.

La moneda nipona se ha visto debilitada desde marzo de 2022, en el inicio de la guerra entre Ucrania y Rusia, cuando cotizaba en la zona de 110.00 frente al dólar. Desde allí, diversos factores la han llevado, en 2024, a mínimos de 40 años en 161.30, y la semana pasada llegó a 159.25. a posteriori del anuncio de política monetaria del Banco de Japón.

Al aumento del petróleo en 2022, que generó su primera devaluación, se sumaron las operaciones de carry trade. Dichas posiciones consisten en la compra de yenes, con un rendimiento casi nulo (la tasa de interés del BoJ es del 0.75% después de varios aumentos, el último de los cuales tuvo lugar en diciembre pasado) y la colocación de esos fondos en monedas de alto rendimiento.

Si bien la mayoría de los bancos centrales han recortado su tasa en los últimos tiempos, el diferencial con la tasa del BoJ sigue siendo importante. En 2024, el dólar australiano sufrió más de 1500 puntos de pérdida ante el desarme de estas posiciones.

El yen cotiza al momento a 153.79, con una tendencia bajista del par USD/JPY en el gráfico diario, con el resto de las temporalidades más pequeñas en zona de sobreventa extrema, lo cual lleva a pensar en una corrección alcista del cruce.

El gap que quedó en 155.80 en el inicio de operaciones de este lunes no ha sido cubierto, y probablemente lo sea en los próximos días. De todos modos, hay que considerar el gap que quedó en 147.50, muy lejos del nivel actual, el 5 de octubre, cuando el escenario político quedó a favor de la Sra. Takaichi.

El movimiento del yen influye en forma decisiva en los mercados. El resto de las monedas principales abrieron el lunes al alza, con sendos gaps que lentamente van cubriendo. El euro se acerca a 1.1830, en tanto el dólar australiano está aun lejos de 0.6895, precio de cierre de la semana pasada.

Por su parte, el franco suizo llega a máximos de enero de 2015, cuando en forma efímera tocó 0.7650, dejando en la apertura de este lunes un gap en 0.7802, que no cubrió aun. El precio actual del franco es de 0.7769.

La otra nota destacada la dan el oro y la plata. La onza llegó a 5110 dólares, ganando 130 dólares en el día. Desde el 1 de enero, el oro ganó 805 dólares. La plata llegó a 110.05 dólares en su máximo histórico, que acaba de tocar, reduciendo la brecha entre ambos metales a 46 unidades. En julio de 2025 dicha brecha se encontraba en 110, por lo que la plata ha crecido proporcionalmente el doble que el oro.

Este es el 13° mes que el oro se mueve al alza, sin meses de pérdida. También, desde el 20 de enero, se inició el 13° mes de mandato del presidente Trump en Estados Unidos.

Todo lo mencionado ocurre en una semana crucial. El miércoles, la Fed anunciará su tasa de interés, que se espera quede en el 3.75%. La inflación alta limita al banco central para seguir recortando la tasa, pese a la presión que sufre desde el gobierno de Trump. Cabe acotar que el mandato de su titular, Sr. Powell, finalizará en mayo, por lo que se descuenta que el próximo presidente será un hombre de confianza de Trump, y obedecerá su exigencia de una tasa de interés muy baja. Ello explica, en buena parte, el rally actual de los metales preciosos, que desconfían de un dólar cuya fortaleza a futuro pende de un hilo.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el martes.

Hola Amigos, buen día. Si bien se esperaba que el Banco de Japón dejara sin cambios la tasa de interés, como sucedió, los mercados se sorprendieron ante un inusual movimiento del yen. La moneda nipona había llegado a 159.22, cerca de 159.44, su nivel más bajo en 13 meses, tras lo cual recuperó 190 puntos, una firme recuperación de 190 puntos.

Todo apunta a que se produjo una intervención, al menos verbal, de la entidad que conduce el Sr. Ueda. El funcionario había señalado, en su presentación posterior al anuncio de política monetaria, que no haría comentarios sobre el tipo de cambio, aunque expresó que un yen muy débil podría hacer crecer los costos de importación. Ueda dijo también que si bien la inflación se mantiene alta en Tokio, en un tiempo relativamente largo se sentirá el efecto del aumento de tasa de interés de diciembre, cuando la misma quedó en el 0.75%.

El par USD/JPY cotiza al momento a 157.98, cerca de una línea de tendencia alcista medida en el gráfico de 4 horas, que pasa por 157.80, y que fue vulnerada momentáneamente con el movimiento antes mencionado.

El quiebre de dicha línea podría derivar en una recuperación más sustentable del yen, en cuyo caso, las zonas de 157.30 y 156.80 serán los soportes a seguir en las próximas sesiones.

El resto de las monedas líderes se mueve con cautela. El euro, que el jueves llegó a 1.1760, retrocede ligeramente para estacionar, por ahora, en la zona de 1.1730. El euro mantiene un sesgo alcista marcado, aunque deberá quebrar 1.1765 para continuar un camino alcista de corto plazo. En tanto, 1.1705 será el soporte a tener en cuenta en la sesión americana.

La libra esterlina, en tanto, cotiza a 1.3504 frente al dólar, con un alza importante medida en el gráfico de 4 horas, y con una formación de triángulo de continuación de tendencia, por lo que la zona de 1.3600 puede aparecer durante las próximas horas. Los datos de ventas minoristas en Reino Unido en diciembre dispararon a la moneda británica por encima de 1.3500 por segunda vez en la semana.

Los metales siguen dando que hablar. El oro tocó 4967 dólares este viernes, muy cerca de la marca de 5000 dólares, nivel que acapara la atención global. Como solemos mencionar en este espacio, si un activo llega a los medios de comunicación masiva, que normalmente no se ocupan de los mercados, es que ya ha sido noticia. Y es allí donde hay que preguntarse cuanto tiempo más puede durar el rally sin correcciones.

En estos momentos, el oro cotiza a 4908 dólares, con una corrección muy tenue, aunque mantiene una tendencia claramente alcista en el gráfico de 4 horas. La zona de 5000 dólares sigue cerca, y representa técnicamente una medición del 261.8% de retroceso del último movimiento bajista medida en el gráfico diario.

La plata apunta a los 100 dólares, y el platino supera los 2600 dólares, niveles poco imaginables meses atrás.

Al respecto, estos movimientos muestran en forma velada la desconfianza de los mercados en el gobierno del Sr. Trump, que insiste, semana tras semana, en generar conflictos graves en distintos lugares del mundo. A los efectos del dólar, la probable pérdida de independencia de la Fed ante el cambio de autoridades, previsto para mayo próximo, es el disparador que lo afecta sensiblemente.

Por otra parte, llama la atención el vinculo entre el oro y el yen. Tradicionalmente, tratándose de activos de refugio, se movieron en forma paralela. En estas últimas semana, al rally del oro le correspondió una devaluación constante del yen. Y este viernes, ante la recuperación del yen, el oro cae 60 dólares. Para pensarlo.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, y un muy buen y reparador fin de semana, nos reencontramos el próximo lunes. Hasta entonces.