Hola Amigos, buen día. El dólar cedió terreno en varios frentes el viernes, al tiempo que la bolsa de Nueva York toca, día tras día, máximos históricos en sus principales índices. El oro, en tanto, apunta a 2432 dólares, su marca más alta, que alcanzó el 12 de abril.

Pese a que la inflación de abril no ofreció cifras mucho mejores que lo esperado, y el costo de vida se mantiene lejos de los objetivos de la Fed (2% anual), los mercados interpretaron que el banco central podría iniciar sus recortes de tipos de interés en septiembre.

Esta posibilidad había sido puesta en duda en las semanas anteriores, aunque desde inicio de este mes de mayo los datos de empleo, manufacturas, ventas minoristas y en menor medida de inflación reavivaron las esperanzas de los inversores. Ni siquiera el discurso del presidente Powell, reafirmando que la tasa se mantendrá alta durante un tiempo largo alcanzó para cambiar la impresión de los mercados.

La baja del billete se hace muy tangible ante algunos activos. El oro, entre ellos. La onza llegó el viernes a 2422 dólares, su segunda marca histórica, de la cual quedó muy cerca al cierre de la semana.

La masiva compra de oro por parte de algunos bancos centrales se está haciendo sentir, en un movimiento que se había iniciado con el conflicto bélico en Medio Oriente en octubre de 2023. Conviene no olvidar que en aquella oportunidad dejó un gap en 1834 dólares, que no cubrió. Y los gaps siempre se cubren.

Claro que el oro no es la excepción entre los metales. La plata se disparó la semana pasada, cerrando por encima de los 31.30 dólares, y alcanzando un nivel que no tocaba desde 2013. El platino, con un precio cercano a los 1100 dólares, se ubica en máximos de un año.

Llama la atención además como se ha reducido la brecha entre el oro y la plata. Hasta febrero, dicha relación superaba las 92 unidades; hoy se ubica en 76, algo positivo para la economía global. Cuando el oro y la plata crecen, y la brecha se reduce, la producción le gana a la especulación.

Entre las monedas principales, el euro se ubica, cómodo, por encima de 1.0830, sin que por ahora se perciban movimientos relevantes. El quiebre de 1.0900 podría darle algún impulso alcista adicional, en momentos en que desde el Banco Central Europeo llegan señales difusas respecto a sus próximas acciones en materia de tasa de interés. Muchos creen que comenzará a recortar la misma en junio. Con la Fed sin intenciones similares por varios meses, cuesta creer que el BCE se mueva solo.

La libra esterlina, en tanto, cerró el viernes rozando 1.2700, nivel que no tocaba desde hace poco más de un mes. La baja del dólar es el único motivo que tiene la libra para mostrarse con cierto nivel de fortaleza. El Banco de Inglaterra sí está brindando pistas de recortes de tipos en los próximos meses, siendo que siempre ha mostrado un nivel de independencia distinto al BCE respecto a la Fed.

Esta semana, las Minutas de la última reunión de política monetaria de la Fed (miércoles en la tarde de Nueva York) podrían brindar indicios de lo que hará el banco central. De todas maneras, no hay que esperar sorpresas. Hasta septiembre, por lo menos, no habrá cambios en la tasa.

En otro orden, los datos de manufacturas y servicios en Estados Unidos, Eurozona, Alemania y Reino Unido tendrán un alto impacto en los precios. Estos informes, que se conocerán el jueves en distintos horarios, serán determinantes y pueden terminar de configurar la tendencia del dólar para la última semana del mes.

Conviene no dar por vencido al dólar para estos días. Su baja no tiene fundamentos, y un alza moderada en sus principales cruces es lo más esperable.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el martes.

Hola Amigos, buen día. El dólar recompone su imagen en las horas previas a la sesión americana del viernes. Las noticias conocidas en la semana, comenzando con los datos de inflación de abril y ventas minoristas del mismo mes, habían ameritado parcialmente la baja del billete.

La bolsa de Nueva York brilla, con las acciones principales acelerando sus ganancias, y con los índices Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq 100 llegando a máximos históricos casi en forma simultánea.

Los mercados descuentan un recorte de tipos de interés en septiembre por parte de la Fed, algo que estaba en duda hasta hace pocos días. Sin embargo, el presidente del banco central, Jerome Powell, no deja pasar oportunidad para reiterar que la tasa se mantendrá alta durante un largo tiempo, a la espera de que la inflación regrese cerca de los niveles deseados, del 2% anual.

El euro retrocede desde la zona de 1.0890 que buscó en la víspera, apuntado a 1.0830, primer soporte importante para el resto del día. El quiebre de dicho nivel podría extender la baja de la moneda única, para apuntar en tal caso a 1.0800. Al alza, la superación de 1.0855 le daría un nuevo impulso al euro.

La libra esterlina cotiza a 1.2648 ante el dólar, manteniendo una marcada tendencia alcista en el corto plazo. La ligera baja de la moneda británica, que rozó 1.2700 en su máximo semanal, no limita sus chances alcistas para las próximas horas. La superación de 1.2665 podría devolverle el ímpetu alcista a la libra, en cuyo caso apuntará nuevamente a 1.2700.

El yen vuelve a caer ante el dólar, cotizando a 155.81. El Banco de Japón anunció que mantendrá la compra de bonos que ya venía ejerciendo. Por otro lado, hay versiones de tres alzas de tipos de interés para 2024, lo cual podría devolverle algo de firmeza al yen, que cae ante cualquier noticia que favorece al dólar con una velocidad que no tienen otras monedas. Para este viernes, las zonas de 156.10 y 156.40 serán las resistencias, con soportes en 155.40 y 155.00.

 Respecto a la onza de oro, cotiza a 2389 dólares, manteniendo la clara tendencia alcista de corto plazo que ofrece desde la semana anterior. Por el momento, la cobertura del gap que había dejado a mediados de abril en el precio actual le ha puesto límite al oro, que sin embargo puede acelerar a 2400 dólares si el dólar retrocede nuevamente.

El calendario de noticias de este viernes es modesto, y no ofrece atractivos. La apertura de la bolsa de Nueva York será clave para ver el comportamiento del dólar durante la sesión americana.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, y un muy buen y reparador fin de semana, nos reencontramos el próximo lunes. Hasta entonces.

Hola Amigos, buen día. Las cifras de inflación de abril conocidas el miércoles arrojaron cifras en línea con lo esperado. La medición general en términos interanuales quedó en el 3.4%, frente al 3.5% anterior, y en términos mensuales creció solo un 0.3%, frente al 0.4% esperado.

La medición subyacente, que excluye las variables de alimentos y energía mostró un crecimiento del 3.6% en los últimos doce meses, esperado por los mercados.

Por otro lado, las ventas minoristas, quedaron sin cambios en abril, después del inesperado crecimiento del 0.7% en marzo, en tanto el índice manufacturero de Nueva York tuvo su tercera marca más negativa en 6 meses.

En conjunto, estos datos generaron una caída importante del dólar en todos los frentes, con la bolsa de Nueva York acelerando su crecimiento. Los futuros del índice Dow Jones cerraron la jornada muy cerca de su máxima marca histórica, que alcanzó el 1 de abril en 40055 puntos.

En este contexto, el euro llegó a su máximo del 9 de abril en la zona de 1.0880, pese a la sobrecompra que presentaba antes de los informes antes mencionados. La moneda única se vio impulsada por la baja del dólar, aunque la chance muy marcada de que el Banco Central Europeo comience a recortar la tasa en junio, mucho antes que la Fed, limita las posibilidades alcistas del par EUR/USD. Por encima del nivel actual, las zonas de 1.0905 y 1.0930 serán las resistencias a seguir para el euro, con soportes en 1.0865, 1.0830 y 1.0800.

La libra esterlina también sacó ventajas de la debilidad del dólar, con un máximo de poco más de un mes en 1.2685. También el Banco de Inglaterra viene dando señales de un pronto recorte de tasas, por lo que la moneda británica podría ceder en cualquier momento. Los soportes de la libra aparecen en 1.2630 y 1.2590.

Tanto el euro como la libra aparecen sobrecomprados en extremo ante el dólar en el corto plazo. De allí es que convendrá tomar muy en cuenta los soportes propuestos en ambos pares.

El yen recuperó terreno en la víspera, ante una baja sensible de los rendimientos de los bonos del Tesoro, que han sido su principal referencia en la caída que, desde marzo de 2022, viene sufriendo la moneda nipona. De todas formas, sus continuas alzas y bajas casi verticales tientan al análisis a través de Fibonacci, que cumple a rajatabla con cada uno de sus ratios importantes. El miércoles, el yen rebotó unos puntos debajo de 154.90, donde apareció el 38.2% de retroceso del alza 151.85/156.81. Por el momento, el yen no aparece como una opción del todo viable.

Pero, sin dudas, la estrella del día fue la onza de oro. El 19 de abril había dejado un gap en 2389 dólares, que milimétricamente fue a buscar en la víspera, casi un mes después. Los gaps siempre se cubren es un uno nuestros principios técnicos, y una vez más volvió a cumplir. De esta manera, el oro queda cerca del máximo histórico del 12 de abril en 2432 dólares, aunque la sobrecompra que presenta limitaría su llegada a tal nivel en el corto plazo.

La agenda del día incluye las peticiones semanales de subsidio por desempleo a las 8:30 del este, único informe importante que puede tener impacto en los precios de las monedas principales. De todas formas, una corrección bajista del dólar parece ser lo más visible para las próximas horas.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el viernes.

Hola Amigos, buen día. Si bien no es nuevo ni sorpresivo, llama la atención la expectativa de los mercados buscando mínimos indicios de recortes de tipos de interés por parte de la Fed.

El martes, los datos de inflación mayorista quedaron por encima de lo esperado -nada anormal en estos tiempos- y el presidente del banco central, Sr. Powell, se encargó de remarcar que habrá que tener paciencia con la tasa de interés alta “dejando que haga su trabajo”. No hay muchas dudas ni interpretaciones que hacer.

Sin embargo, el dólar cayó en todos los frentes, en la suposición de que como la inflación irá a la baja la Fed recortará la tasa en septiembre, algo ya prácticamente descontado por los mercados.

Si se considera que desde el Banco Central Europeo llegan señales algo difusas de que habrá recorte en junio, poco se puede esperar a favor del euro, y mucho a favor del dólar. El martes ocurrió todo lo contrario.

La moneda única, que técnicamente había quebrado una línea bajista en 1.0800, aceleró hasta la zona de 1.0826, donde se topó con otra línea, proveniente de los máximos de diciembre, que le puso límite a sus ganancias. ¿Retrocederá unos cuantos puntos la moneda única antes de iniciar un nuevo ciclo alcista? Todo parece indicar que sí.

La libra esterlina, alentada por los datos de empleo positivos de Reino Unido, aceleró en la víspera, acompañando al euro, aunque el festejo podría durar poco: el Banco de Inglaterra envió señales bastante claras de su intención de recortar tipos en junio, con una votación -que tuvo lugar el jueves pasado- que por primera vez en mucho tiempo mostró dos votos a favor de tales recortes.

El yen, como sucede prácticamente todos los días, volvió a caer ante el dólar. Si bien el billete perdió frente al resto de las monedas, un primer y rápido impulso general en su favor fue aprovechado por los fondos, que una vez más estiran la caída de la moneda nipona, cuando suena de fondo la posibilidad de que se produzca una nueva intervención por parte del Banco de Japón y el Ministerio de Finanzas de ese país.

La onza de oro aprovecha la ligera baja de los rendimientos de los bonos del Tesoro, que se alejan de sus máximos de varios meses, para acercarse a la cobertura de un gap que quedó a mediados de abril en 2388 dólares. Su superación podría acercar al metal precioso a los máximos históricos del 12 de abril en 2432 dólares.

La bolsa de Nueva York retomó su ola alcista en la víspera, con los futuros del Dow Jones buscando nuevamente sus máximos históricos del 1 de abril, cuando rozó los 40.000 puntos. No le será fácil quebrar dicha marca en un primer envión, aunque parece prepararse para tal cometido. Las acciones líderes sigue ofreciendo ganancias importantes día tras día, ahora azuzadas por los recortes de la Fed que ven los analistas del sector.

En buena parte, que esto suceda dependerá de los datos de inflación minorista y de ventas minoristas de abril, que se conocerán este miércoles a las 8:30 del este. Las cifras referidas podrían ser mixtas, generando un fuerte revuelo en los mercados.

Por un lado, la medición subyacente interanual (excluye alimentos y energía y ocupa los últimos 12 meses) podría quedar en el 3.6%, debajo del 3.8% anterior. La medición mensual quedaría en el 0.3%, también debajo de la anterior. Sin cambios o con una ligera baja quedará la medición general, tanto mensual como interanual.

Respecto a la ventas minoristas, podrían haber caído al 0.3% de crecimiento, frente al 0.7% anterior.

Como se ve, un panorama mixto, con dos de los 4 datos más importantes a conocerse a la misma hora. La volatilidad del momento exige respeto, será mejor tenerlo.

Eso sí, la baja del dólar de la víspera, sin datos que lo ameriten, invita a pensar en su alza inmediata posterior a las publicaciones.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el jueves.

Hola Amigos, buen día. El dólar ofrece pocas variantes este martes, antes de la publicación de los datos de inflación mayorista de abril, previstos para las 8:30 del este. Los pronósticos hablan de un aumento del 0.2% en la medición subyacente, que excluye alimentos y energía, valor similar al anterior. Respecto a la medición general, quedaría apenas por debajo de los valores de marzo.

Además, los mercados esperan ansiosamente la presentación del presidente de la Fed. Sr. Powell, quien hablará desde las 11:00 en Amsterdam. Pese a que tanto Powell como otros funcionarios del banco central han repetido que la tasa de interés quedará sin cambios durante varios meses más, las últimas cifras de empleo, manufacturas y servicios quedaron debajo de lo esperado, lo cual supone una presión sobre el Comité de Política Monetaria. De allí es que las palabras de Powell pueden ser determinantes para el rumbo que tome el dólar durante el resto del día.

La moneda estadounidense ofrece algunos signos de debilidad ante el euro y la libra esterlina. La moneda única, sin muchos argumentos desde las noticias, se mueve en torno a 1.0800, sin poder superar claramente dicha cota. Técnicamente quebró algunas resistencias importantes, aunque será a la superación de 1.0830 cuando pueda consolidar sus ganancias y extender las mismas al resto de la sesión. De otro modo, una caída debajo de 1.0765, podría cambiar su rumbo.

La libra, en tanto, se vio favorecida por un dato de empleos de Reino Unido que ofreció cifras mejores de lo esperado. La moneda británica presenta una tendencia alcista algo más firme que la del euro, y podría extender su alza a la zona de 1.2580 durante las próximas horas.

Por su parte, el yen sigue jugando otro partido. Una vez más los movimientos en contra de la moneda nipona están haciendo sentir su poder, llevando al par USD/JPY a 156.55 en su máximo diario, del cual se ubica cerca ahora mismo. La posibilidad de una intervención por parte de las autoridades del Ministerio de Finanzas y el Banco de Japón se ve tangible para los próximos días.

La onza de oro cotiza a 2344 dólares al momento, manteniendo una tendencia alcista muy marcada en el corto plazo. El metal precioso se ha desinflado después de llegar a 2380 dólares la semana pasada, aunque mantiene un tono alcista muy marcado. El aumento, ya habitual, de los rendimientos de los bonos del Tesoro limita las chances de la onza, por lo que estimamos que no podrá superar los 2360 dólares durante las próximas horas.

Estamos, pues, ante una sesión que pondrá a prueba el ánimo eufórico de la bolsa de Nueva York que, a fuerza de malas noticias de la economía, se ve alentada por un probable adelantamiento de los recortes de tasa por parte de la Fed. El Sr. Powell, como siempre, tendrá la última palabra.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el miércoles.

Hola Amigos, buen día. Sorpresivamente, los datos de empleo de Estados Unidos de abril quedaron muy por debajo de lo esperado. A la vez, la tasa de desempleo se ubicó en el 3.9%, por encima del consenso. El dólar cedió posiciones rápidamente, al tiempo que en la bolsa de Nueva York la mala noticia se convirtió en euforia, ante la presunción de que la Fed, por lo menos, no aumentará la tasa de interés en los próximos meses.

El ISM de servicios tampoco fue auspicioso. Y esta noticia, realmente negativa, sí impactó en la línea de flotación en Wall Street. Desde diciembre de 2009, cuando Estados Unidos aún estaba inmerso en la crisis desatada en septiembre de 2008, solo en los primeros meses de la pandemia en 2020 y en enero de 2023 la medición había quedado debajo de los 50 puntos, lo cual marca contracción del sector más importante de la primera economía del mundo.

Finalmente, cerrando la semana, las acciones terminaron al alza, con un optimismo basado en las próximas acciones de la Fed. La probabilidad de que el banco central comience con los recortes se adelantó a septiembre, de acuerdo a las últimas encuestas del día.

Este nivel de volatilidad de la bolsa se traslada, en mayor o menor medida, a las divisas. El euro oscila en un rango de precios relativamente estrecho, aunque ya lejos de sus mínimos del año en 1.0600, pero a la vez incapaz de quebrar 1.0805, línea bajista de corto plazo cuya superación podría cambiar su pálido presente.

Claro que las especulaciones acerca de recortes de tasa por parte del Banco Central Europeo también pesan, y limitan cualquier posibilidad de que el euro comience un ciclo alcista más sustentable.

Esta suerte de batalla entre bancos centrales, en la que cada uno intenta estirar sus tipos de interés lo más alto posible durante más tiempo, genera las idas y vueltas de las monedas europeas. Lo mismo que sucede con el euro ocurre, por caso, con la libra esterlina, que apenas supera 1.2600 regresa rápidamente sobre sus pasos. No está mal para operadores intra diarios; sí para los que de cualquier pequeño movimiento intentan rescatar un cambio de etapa en la historia de las monedas.

El yen luce con signos de recuperación, aunque lejos aún de la zona de peligro. La doble intervención del Banco de Japón, que inyectó en total unos 65 mil millones de dólares para defender a su moneda, le puso paños fríos a los ataques que contra la misma tuvieron lugar en las últimas semanas.

Desde hace tiempo se hablaba de una intervención en 160.00, y la misma llegó el lunes pasado. Sin embargo, nada fue suficiente y apenas conocido el discurso del presidente de la Fed, Sr. Powell, el miércoles pasado, y en medio de un alza moderada del dólar, Japón intervino para evitar mayores sinsabores.

Sin embargo, no será fácil combatir a los fondos que atacan al yen. Con la tasa de la Fed en el 5.5% y la del BoJ en 0, no hay muchas opciones a la hora de elegir. El carry trade brilla, y fue notable el desarme de varias posiciones importantes el miércoles por la tarde, cuando el euro, la libra y el dólar australiano (entre otras monedas que hoy ofrecen alto rendimiento) comenzaron a caer al tiempo que el yen se apreciaba. Los pares cruzados, de maravilla.

La onza de oro parece desinflarse por momentos. Si bien el conflicto bélico en Medio Oriente es grave y es habitual que impulse un alza de la onza, su máximo del 12 de abril en 2334 parece haber sido inducido no por una demanda normal del metal.

La impresión es que el rally del oro, iniciado a fines de febrero en la zona de 2050 dólares, fue totalmente artificial, y solo acelerado por el conflicto antes mencionado. Pero de ninguna manera hubo o hay una demanda que incentive un crecimiento de 18% en pocos días como se vio en este caso.

La segunda semana del mes tendrá a la libra esterlina como protagonista y, por añadidura, al euro. El jueves, el Banco de Inglaterra dejará sin cambios la tasa de interés en el 5.25%, apenas por debajo de la de la Fed. El comunicado posterior dejará en claro que una tasa en este nivel no es positiva para la economía británica, pero justificará en el actual nivel de inflación del 3.2% mantenerla un tiempo más.

Si las últimas noticias tienen algún efecto en la Fed lo veremos en las próximas semanas. Muchos se preguntan si en el banco central habrán tomado nota de una desaceleración de su principal medida de inflación (el deflactor conocido a fines de abril sobre el costo de vida de marzo), y de una creación de empleos que quedó muy por debajo de lo esperado, pero sobre todo muy lejos del promedio de unos 230.000 empleos que generó la economía en el último año y medio.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el martes.

Hola Amigos, buen día. Si algo hay bastante claro en los mercados es que, cuando faltan 24 horas para los datos de empleo de Estados Unidos y el dólar se mueve en una dirección, lo hará exactamente en dirección contraria apenas conocidos estos datos.

También es bastante evidente que los pronósticos suelen equivocarse en contra del dólar cuando este está en baja, y a su favor cuando esta al alza. Para la medición de abril, que se conocerá este viernes a las 8:30 del este, el consenso habla de unas 240 mil nuevas nóminas no agrícolas creadas en abril, frente a las 303 mil (sujetas a revisión) de marzo, con una tasa de desempleo que se mantendría en el 3.8%.

La caída del billete del jueves parece anticipar un movimiento en su favor este viernes. El euro se mostró zigzagueante en la víspera, y si bien visitó 1.0675, finalizó el día al alza en 1.0730, con una perspectiva ligeramente alcista de corto plazo.

La presunción de que el Banco Central Europeo podría iniciar sus recortes de tipos antes que la Fed (algo poco probable desde nuestra óptica) impactó en la moneda única, que después aprovechó la baja del dólar en todos los frentes. Sin embargo, el precio actual de 1.0741 choca de lleno contra tales pronósticos. La superación de 1.0770 podría cambiar el tono bajista imperante en el par EUR/USD aunque, claro, dependerá si ello sucede antes o después de los datos de empleo.

La libra esterlina también apunta hacia arriba, con un precio actual de 1.2568, y con tendencia alcista en el gráfico de 4 horas. La primera resistencia aparece en 1.2580, cercana al nivel actual, aunque será al quiebre de 1.2600 cuando la moneda británica pueda dejar atrás su actual tendencia bajista de corto plazo.

El yen recupera posiciones, cotizando a 153.19, después de dos intervenciones oficiales sobre su tipo de cambio, por un total -se supone- de 60 mil millones de dólares. Su actual recuperación es, por el momento, un movimiento de corto plazo, que no permite pensar en un crecimiento de la golpeada moneda nipona. Técnicamente, el par USD/JPY quebró una línea alcista en 155.00, aunque deberá apuntar al menos a 148.00, muy lejos de los niveles actuales, para convencer a los operadores de que su prolongada caída llega a su fin.

La onza de oro retrocede en estas horas, cotizando a 2301.00 dólares, con una tendencia ligeramente bajista en el gráfico de 4 horas. El quiebre de 2280 dólares, los mínimos de la semana hasta el momento, estirarán la baja del metal precioso a 2260 dólares, soporte medido por Fibonacci en el gráfico diario. La superación de 2330 dólares le dará impulso alcista al oro en la sesión americana.

Con este panorama el mercado se dispone a conocer los datos de empleo antes mencionados. A los mismos se agrega el ISM de servicios, informe clave que abarca el 80% de la economía estadounidense.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, y un muy buen y reparador fin de semana, nos reencontramos el próximo lunes. Hasta entonces.

Hola Amigos, buen día. Como estaba largamente previsto, la Reserva Federal dejó sin cambios la tasa de interés en el 5.5% en la reunión de la víspera. En su habitual conferencia de prensa, posterior al anuncio, el presidente de la entidad, Jerome Powell, justificó la medida por la alta tasa de inflación minorista y el sólido mercado laboral. En pocos días se conocerán las cifras de ambas variables correspondientes al mes de abril.

Powell enfatizó además que harán falta al menos tres mediciones adicionales de inflación para comenzar a recortar la tasa. De esta forma se extiende al menos hasta septiembre la chance de un ciclo algo más blando en materia de política monetaria, lo cual a su vez redundará en un dólar más fuerte en los próximos meses.

Este futuro crecimiento del dólar podría potenciarse si los demás bancos centrales comienzan con los recortes. Esta posibilidad aparece lejana: en general, es la Fed la que da el primer paso, y le siguen el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo (con si habitual lentitud de movimientos) y el Banco de Canadá, Australia y Nueva Zelanda.

La bolsa de Nueva York reaccionó como suele hacerlo, con un alza a la cual este jueves le puede seguir una caída de proporciones. Desde que el 1 de abril el índice Dow Jones alcanzó un nuevo máximo histórico, las acciones principales sufrieron pérdidas considerables, descontando las medidas anunciadas por la Fed.

Las monedas principales no se han mostrado especialmente volátiles luego del discurso de Powell. El euro se movió, y lo hace en las primeras horas del jueves, en un rango de precios relativamente estrecho. Parece estar a mitad de camino entre un cambio de tendencia, que tendría lugar al quiebre de 1.0735/40, y una profundización de su baja, que podría acelerar en las próximas horas, incluso visitando y quebrando sus mínimos anuales en 1.0600.

La libra esterlina se muestra algo más vivaz. Superó, hacia arriba y hacia abajo, la zona de 1.2500 en varias oportunidades el miércoles, aunque técnicamente presenta una figura de cambio de tendencia (hombro cabeza hombro), que junto al quiebre de una línea alcista medida en el gráfico de 4 horas podría redundar en una caída considerable durante la sesión del jueves. También en la del viernes, dado que el alza que dio lugar a la figura mencionada fue relativamente lenta.

En cuanto al yen, si bien las autoridades no lo han confirmado, se puede deducir que fue intervenido el miércoles por la tarde, a posteriori de la Fed. La intervención, si es que efectivamente tuvo lugar, fue importante en la cantidad de puntos que recuperó la moneda nipona, aunque también fue efímera: de los 500 puntos que ganó, perdió 280 en tres horas, con un precio actual de 155.65, donde el par USD/JPY encuentra resistencia en el 38.2% de retroceso de la baja 160.20/152.98, mínimo del miércoles.

No hay muchas posibilidades de analizar técnicamente un par que se encuentra sujeto a la presión de fondos que atacan al yen en forma permanente, contra un banco central que lucha por defender su moneda. Llama la atención la potencia de estos fondos, que le tuercen el brazo a un banco como el Banco de Japón, una institución sobria, que ha sabido instalar al yen como un activo de refugio.

En los últimos tiempos, dejó de actuar como un activo al cual los inversores acuden ante situaciones de crisis (la última vez fue en febrero de 2022, cuando una versión finalmente infundada de una invasión de Rusia a Ucrania le dio más de 150 puntos de ganancia en minutos), para convertirse en una moneda vapuleada, maltrecha y víctima de su propio banco emisor.

Las operaciones de carry trade son visibles. El miércoles, ante la recuperación del yen, el euro y la libra se desbarrancaron por largos minutos, ante la salida de algunas de estas posiciones.

La renuencia a aumentar la tasa de interés por parte del BoJ (justificada en una deuda gigantesca) ha hecho demasiado grande la brecha con el resto de los bancos centrales, que estiran al máximo sus políticas monetarias agresivas. El comportamiento del yen en el futuro cercano luce imprevisible. El festivo en Japón (Día de la Constitución) tampoco lo ayuda.

Este jueves, la agenda tiene como principal atractivo las peticiones semanales de subsidio por desempleo. Sin embargo, habrá que seguir de cerca a la bolsa de Nueva York. Son demasiadas veces las que, después de un fuerte crecimiento posterior a que la Fed se mostrara inmóvil, sufrió una fuerte baja, llevando a la rastra a las monedas principales y, por supuesto, premiando al dólar.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el viernes.