Hola Amigos, buen día. A inicios de la sesión americana del jueves se desató una ola de movimientos muy fuertes en buena parte de los activos principales, con dirección diversa. El oro llega a mínimos de 3 meses, el yen a máximos de máximos de casi 40 días, y el franco suizo a máximos de un mes. A la vez, el euro y la libra esterlina se mantienen estables, sin mayores cambios y a la espera de noticias importantes.

La novedad respecto al oro, que es el activo que más sufrió en la víspera, es que su baja se produce en medio de una baja moderada pero firme de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Si bien los mismos se mantienen muy altos, vencieron la barrera del 5%, con las notas a 10 años en el 4.96% en estos momentos, y apuntando a la baja para el resto del día.

El metal precioso llegó este viernes a 3985 dólares, cerca de un nivel clave como lo es 3965 dólares, en medio de una formación de continuación de tendencia -triángulo descendente- cuyo objetivo se encuentra en 3960 dólares. Como se ve, la onza ya roza niveles clave, cuyo quiebre podría generar un desplome más importante.

El oro quebró el jueves una línea de tendencia alcista en 4035 dólares, y de allí derivó la baja que sufrió a primera hora de la fecha. Sin embargo, a su favor opera un gap que dejó en 4285 dólares a fines de septiembre que va a ir a buscar en alguna oportunidad. Esto garantiza que va a volver por encima de los 4200 dólares y, como siempre, la incógnita es cuando.

Por el momento, la tendencia bajista del oro se acentúa en todas las temporalidades de corto plazo. Pero si los rendimientos vuelven a bajar, y el dólar no se estabiliza ante otros activos, es probable que recupere terreno pronto.

Como contrapartida, y allí puede estar una de las claves que explican el comportamiento del oro, el yen acelera su recuperación. La moneda nipona, vapuleada en los últimos años por diversas maniobras especulativas, y defendida a regañadientes por el Banco de Japón con el apoyo del secretario del Tesoro estadounidense Scott Bsssent como custodia, llegó a 156.05 este viernes. Llama la atención la simetría de la recuperación del yen con la baja del oro, siendo dos activos de refugio, tal vez los más simbólicos en este aspecto entre las monedas y los metales.

El yen crece ante un probable desarme de posiciones de carry trade, la modalidad elegida por bancos, fondos de inversión y grandes inversores para apostar en su contra por su bajo costo, para invertir en activos de mayor rendimiento. Cuando la ecuación cambia, o se percibe que Japón aumentará su tasa – como está previsto si no para octubre, sí para diciembre- y los demás bancos centrales no aumentan la suya, la brecha entre las entidades se reduce y el negocio deja de ser rentable. Este desarme de posiciones, que incluyen montos millonarios, genera este tipo de movimientos del yen.

Para el resto del día, con un precio actual de 156.58, la zona de 156.05 vuelve a ser el soporte a seguir en el par USD/JPY, seguido de 155.50.

Respecto a las monedas europeas, el euro no presenta variaciones de importancia. Su precio actual de 1.1200 sugiere una nueva baja de corto plazo, que tendrá en 1.1180 y 1.1150 sus principales soportes. La superación de 1.1230 podría cambiar su inercia bajista, aunque solo por encima de 1.1275 tendrá alguna chance alcista adicional.

En cuanto a la libra esterlina, cotiza a 1.3378 frente al dólar, desinflando su impulso alcista de inicio de la semana, aunque aun cerca de 1.3400. la superación de tal nivel encontrará resistencia en 1.3430, con soportes en 1.3340 y 1.3300.

Por su parte, preocupa el precio del petróleo, que se mantiene firme por encima de los 100 dólares en los futuros del WTI. Un probable agravamiento en Medio Oriente, con un nuevo bloqueo total del estrecho de Ormuz que aparece muy posible en estas horas -hay amenazas mutuas entre Estados Unidos e Irán en cuanto a nuevos ataques mutuos, parece limitar cualquier posibilidad de baja del activo. Si esta situación se extiende en el tiempo, la Fed se verá obligada a subir la tasa de interés, aunque en la práctica solo servirá para reducir la actividad económica sin que la inflación ceda de manera decisiva. Lejos está el banco central de controlar el precio de las materias primas.

La agenda de este viernes incluye los datos de manufacturas y servicios de S&P Global en Estados Unidos, con escaso impacto esperable para el dólar.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, y un muy buen y reparador fin de semana, nos reencontramos el próximo lunes. Hasta entonces.