Hola Amigos, buen día. Las cifras de inflación de septiembre en Estados Unidos quedaron por encima de lo esperado, de acuerdo a los informes conocidos el miércoles. La inflación subyacente medida en términos interanuales, que es la más seguida por los mercados, quedó en el 2.6%, frente al 2.4% de agosto. La medición general en el mismo período arrojó un aumento del 3.7% frente al 3.4% del mes anterior.

La reacción de los mercados fue violenta e inmediata. El dólar se disparó en todos los frentes, aunque el movimiento tuvo el aspecto de una sobre reacción, que finalmente quedó parcialmente neutralizada al final de la tarde de Nueva York.

En el medio quedó un nuevo mínimo de un año y medio del euro y del franco suizo, el oro cerca de su mínimo del mes pasado, y la libra esterlina en mínimos de 11 meses. No fue gratis el informe de inflación.

¿Estas cifras altas, pero no escandalosas, aunque si arriba de los pronósticos, podría cambiar la postura de la Fed en su reunión de fin de mes? No lo creemos. Un aumento de tasa en esta instancia le quitaría margen de maniobra al banco central para la última reunión de 2026, que tendrá lugar en diciembre. Y la tasa actual, del 4%, no es baja precisamente. El aumento de septiembre fue significativo, teniendo en cuenta además que la tasa anterior nunca llegó a ser baja.

No parece que la Fed vaya a aumentar la tasa de interés justo unos días antes de la elección de medio término. No debería ser obstáculo si las circunstancias lo exigieran, pero la inflación en este nivel es controlada.

Por otra parte, esta vez la inflación no la generó la Fed, como en 2021 y 2022. El conflicto en Medio Oriente, interminable y agotador, ha llevado al petróleo a máximos de varios años en marzo y abril, y si bien regresó a 67 dólares pocos meses atrás, mientras promedia octubre se ve cómodo por encima de los 90 dólares, con una perspectiva alcista para los próximos tiempos.

Si el conflicto se extiende, y el suministro de petróleo se complica aun más, no habrá motivos para pensar en una baja sustentable de su precio. Y si esto ocurre, aumentar la tasa de interés solo llevará a una recesión con inflación, sin dudas el peor escenario y el más temido por los bancos centrales.

La Fed no tiene herramientas ilimitadas para combatir la inflación. Solo el manejo del dinero y la tasa de interés. El banco central ha tomado decisiones tardías en los últimos años, y demoró recortes de tasa durante 2025 que hoy podrían darle mayor margen para aumentar sin un riesgo de recesión. Cabe pensar, ante todo lo hecho desde 2020 a la fecha, que los oficiales de la Fed no solo responden a sus convicciones, sino a presiones políticas.

¿Caerá el dólar desde ahora? Probablemente ceda parte de sus ganancias. Pero mantendrá una tendencia alcista de mediano plazo, con el euro regresando al punto de partida, es decir al nivel que tenia antes de estos informes. La onza de oro perdió más de 80 dólares en minutos, y se ve algo más rezagada que las monedas principales, aunque en su caso los rendimientos de los bonos pesan en gran forma. Sin embargo, hay algo para destacar: las notas a 10 años finalizaron el miércoles en mínimos que no tocaban desde el 24 de septiembre. ¿Será el inicio de un ciclo virtuoso para el metal? Es probable.

Este jueves, los datos de inflación mayorista no tendrán fuerte impacto en los precios, aunque el discurso que brindará el presidente de la Fed, Sr. Warsh, en el inicio de la sesión asiática del viernes, podría tener un peso propio en el mercado.

La baja del dólar se hace sentir en las primeras horas del jueves, con el euro cotizando a 1.1227 frente al dólar, con una tendencia alcista en el gráfico de 4 horas, presentando resistencias las zonas de 1.1275 y 1.1305; los soportes a seguir se ubican en 1.1205 y 1.1180.

La libra esterlina cotiza a 1.3266 frente al dólar, con una tendencia alcista en el gráfico de 4 horas, siendo las próximas resistencias 1.3300 y 1.3330; por su parte, los soportes se hallan en 1.3235 y 1.3205.

El yen cotiza a 157.72 ante el dólar, con el gráfico de 4 horas en tendencia bajista, ofreciendo soporte las zonas de 157.60, 157.25 y 156.90; en cambio, las resistencias se encuentran en 158.25 y 158.75.

La onza de oro cotiza a 4156 dólares, con una tendencia bajista en el gráfico de 4 horas, con próximas resistencias en 4185 y 4225 dólares, y soportes en 4110 y 4065 dólares.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el viernes.