Hola Amigos, buen día. Después de varios días de alzas consecutivas, la onza de oro, acompañada por la plata y el platino, sufrió una fuerte corrección bajista de más de 500 dólares. El movimiento, esperable por la pendiente casi vertical que venía observando la curva de precios desde inicios de semana, no opacó en absoluto la tendencia alcista del metal precioso.

La corrección fue fuerte en dólares, pero efímera en el tiempo. Se trata de un movimiento netamente especulativo, que solo prepara al metal para seguir escalando posiciones próximamente, dado que los fundamentos con los que crece se mantienen intactos.

A la más que probable intromisión del presidente Trump en la independencia de la Fed, institución que, con algunos bemoles, siempre ha tratado de estar a salvo de las preferencias del poder político, se suman las amenazas cada vez más agresivas del mandatario de iniciar acciones militares en Irán.

De hecho, el petróleo llegó el jueves a su máximo desde mediados de septiembre pasado, por encima de los 65 dólares en los futuros del WTI, impulsado por esta posibilidad.

El alza de las materias primas en general, que tiene, como se ve, múltiples causas y matices, ayuda decisivamente a las monedas latinoamericanas. En México, el dólar llega a mínimos de septiembre de 2024, en Chile a niveles de septiembre de 2023, y en Brasil a mínimos de mayo de 2024. En tanto, el siempre estable sol peruano crece a niveles que no tocaba desde marzo de 2020, en el inicio de la pandemia, y en Argentina la paridad oficial también cae, aun cuando la intervención oficial a través de bandas de flotación limita cualquier movimiento libre del billete.

En cuanto a las monedas líderes, el franco suizo sigue cerca de sus máximos de 14 años, que tocó el lunes en 0.7595, el dólar australiano en máximos de 4 años, y el euro y la libra cerca de máximos de casi 5 años.

Este es el efecto de las medidas de Trump, de los intentos de destitución del presidente Powell, y de su reemplazo por un alfil del presidente, que deberá cumplir con sus exigencias de bajar la tasa de interés al mínimo posible.

Con todo, siempre hay que tener en cuenta el famoso dicho de “comprar con el rumor, vender con la noticia”. A poco más de tres meses de su designación, el nuevo presidente aun no tiene entidad conocida, y tampoco se sabe si efectivamente cumplirá con los pedidos de Trump, o cambiará de rumbo como lo hizo Jerome Powell. Contra todos los pronósticos, el actual mandamás de la Fed aumentó tres veces la tasa en 2018, y había prometido aumentarla tres veces más en 2019. La guerra comercial entre Estados Unidos y China, que a la luz de lo que sucede hoy parece un simple juego, provocó una caída en la actividad económica que forzó a Powell a recortar la tasa, y dejarla en cero en marzo de 2020.

Con este antecedente, conviene no subestimar al dólar, al que se ha buscado reemplazar por el oro, el franco, el euro (en algún momento China hizo cotizar al petróleo en esa moneda buscando debilitar al billete), y hasta por las llamadas criptomonedas, a las que insólitamente se les atribuye la cualidad de activo de refugio. En todos los casos, el dólar salió a flote, por lo que se puede pensar, con seguridad, que también estará a salvo de los caprichos de Trump.

Mientras esto ocurre, el yen, la moneda que supo jugar como un segundo dólar, y que al igual que el franco suizo toma el lugar del billete como refugio seguro, sigue dando que hablar. En su caso, al tiempo que el resto de las monedas crece a un ritmo frenético, no logra estabilizarse ni siquiera ante la advertencia del gobierno de Japón y el de Estados Unidos, que prometieron una acción conjunta para apuntar a la moneda nipona.

En la sesión asiática del viernes, el yen vuelve a caer y otra vez apunta a 144.00, pese a que las advertencias mencionadas podrían tener efecto en cualquier momento.

El calendario de noticias incluye el índice de inflación mayorista en Estados Unidos, un dato algo rezagado, y que tendrá un mediano impacto en los mercados. Al cabo, es la última huella del cierre del gobierno. Y apropósito de este cierre, el jueves a última hora republicanos y demócratas llegaron a un acuerdo para evitar un nuevo cierre, que debía operar a partir del sábado. Just in time, les gusta decir a los estadounidenses. Y esta vez aplica perfecto.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, y un muy buen y reparador fin de semana y de mes, nos reencontramos el próximo lunes. Hasta entonces.

Hola Amigos, buen día. Tal como estaba previsto, la Reserva Federal dejó sin cambios la tasa de interés, en el 3.75%, en una decisión dividida, con dos votos disidentes, volcados a un recorte del 0.25%.

El comunicado oficial del FOMC detalló que la inflación sigue alta y lejos del objetivo del 2%, pero también señaló que los riesgos de una caída adicional del mercado laboral han disminuido.

En su habitual conferencia de prensa, posterior al comunicado, el presidente Powell remarcó que si bien el mercado laboral no atraviesa un buen momento, la demanda de trabajo también está en baja, justificando de alguna manera la poca creación de empleo en los últimos meses.

Powell habló de los aranceles, que han tornado algo incierto el panorama económico, sobre todo por las constantes idas y vueltas en esta materia, y predijo que los efectos negativos del cierre del gobierno deberían terminar en el primer trimestre de 2026.

El dólar, que había dejado de caer con la velocidad con la que lo hizo el martes, logró estabilizarse a posteriori del comunicado de la Fed, aunque mantiene una clara tendencia bajista de corto y mediano plazo ante las monedas principales.

El euro, que había llegado a 1.2082 el martes, cedió momentáneamente de 1.1900 el miércoles, aunque cerró la sesión por encima de 1.1930.

Durante la sesión europea de este jueves, el par EUR/USD cotiza a 1.19569, con una tendencia alcista del gráfico de 4 horas, y próximas resistencias en 1.2005, 1.2030 y 1.2085, máximo del mes. Los soportes a seguir son 1.1930 y 1.1895.

La libra esterlina también cedió posiciones después de la Fed, pero mantiene una tendencia alcista mucho más marcada que el euro en su marcha ante el dólar. La moneda británica tiene la zona de 1.4000 ya muy cerca, y cualquier caída adicional del billete podría impulsarla directamente a dicho nivel.

En el horario europeo del jueves, la libra cotiza a 1.3816 ante el dólar, con una tendencia alcista en el gráfico de 4 horas, observando resistencia las zonas de 1.3845 y 1.3380. Por su parte, los soportes se hallan en 1.3780 y 1.3750.

El yen detuvo su recuperación, mientras los rumores de intervención conjunta entre Japón y Estados Unidos van quedando fuera de los radares. Al cabo, parecen haber servido para advertir a los operadores que ante una caída pronunciada, dicha intervención tendrá lugar, sin fecha ni horario previsto.

Después de llegar a 152.00, donde se topó con el 38.2% de retroceso del alza 139.88/159.44, el par USD/JPY inició una corrección alcista que prácticamente totaliza 200 puntos.

En estos momentos, el yen cotiza a 153.35, con una tendencia bajista del gráfico de 4 horas, y próximos soportes en 152.80, 152.40 y 152.00. En cambio, las resistencias se encuentran en 153.50, 153.85 y 154.10.

El oro sigue imparable y bate récords a una velocidad asombrosa. La desconfianza en el dólar se hace tangible ante el comportamiento del oro, la plata y el platino, que en forma alternada tocan máximos históricos día tras día.

El oro creció un 23% en el mes, su mayor alza histórica en tan poco tiempo, y pese a que se muestra totalmente sobrecomprado, no parece estar dispuesto a ceder terreno.

De cara a la sesión americana de este jueves, el oro cotiza a 5512 dólares, con una tendencia alcista del gráfico de 4 horas, siendo las próximas resistencias 5540 y 5595 dólares, los máximos del día hasta el momento.  Los soportes a considerar se ubican en 5480 y 5440 dólares.

La agenda del día incluye las peticiones semanales de subsidio por desempleo, a las 8:30 del este, y la inflación de Tokio, a las 6:30 pm, ya en horario asiático del viernes.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el viernes.

Hola Amigos, buen día. Los movimientos que ofreció el mercado de divisas el martes no serán fácilmente olvidables. El dólar cayó muy fuerte en todos los frentes, producto de diversos factores, tocando mínimos de 14 años ante el franco suizo, y de más de 4 años ante el euro y la libra esterlina. A la vez, el oro observó un rally en la tarde de Nueva York, alcanzando una nueva marca histórica.

Esto sucede en medio de fuertes rumores de una intervención conjunta entre Japón y Estados Unidos para sostener al yen, moneda que se ha visto vapuleada desde marzo de 2022, en ocasión del inicio de la guerra entre Ucrania y Rusia.

Si bien, como es lógico, no se ha anunciado la magnitud ni el momento de la intervención, los operadores dudan en colocar posiciones en contra del yen. Muchos analistas apuntan a un yen que podría ubicarse cerca de 140.00 próximamente.

La política monetaria muy suave del Banco de Japón, que se mantiene pese a que aumentó la tasa en 3 oportunidades en los últimos 2 años, llevando la misma al 0.75%, es el principal motivo de la caída del yen. La tasa actual, la más alta en varias décadas, no ha logrado detener la devaluación de la moneda nipona.

El último sofocón del yen comenzó en octubre pasado, cuando la actual primera ministra, Sra. Takaichi, venció en las elecciones internas de su partido, lo cual le dejó en posición de ser elegida en su cargo actual. En aquel momento, el par USD/JPY se ubicaba en 147.50, y desde allí creció 1200 puntos, para detenerse, aparentemente forzado por una intervención no confirmada, en 159.30, máximo de 13 meses.

Las especulaciones sobre la intervención mencionada hicieron crecer de golpe al euro, que llegó a 1.2084 en un máximo que no tocaba desde mediados de 2021, y la libra esterlina, que lentamente se acerca a 1.400, nivel que no alcanza desde septiembre de ese año.

El franco suizo se ubica ahora en máximos de septiembre de 2011, en un nivel cercano al que motivó que el Banco Nacional de Suiza anclara al franco con el euro en una banda entre 1.2000 y 1.2500. Dicho anclaje se mantuvo hasta enero de 2015, cuando decidió desarmar tal posición, generando un verdadero descalabro en los mercados.

En cuanto a las materias primas, el oro no encuentra techo, y tampoco es analizable en gráficos intradiarios. Su actual rally no reconoce niveles de sobrecompra ni agotamiento, y pese a que parecía corregir a la baja a primera hora, en la tarde de Nueva York se escapó para rozar 5200 dólares.

Con este particular escenario, generado por los inusuales movimientos del yen, pero también por la desconfianza que genera el dólar, sometido a la presión del presidente Trump, es que la Reserva Federal publicará este miércoles su primer anuncio de política monetaria del año.

Se espera que el FOMC deje sin cambios la tasa, en el 3.75%, pese a la debilidad del mercado laboral, que en los últimos tiempos se vio limitado a la creación de menos de 50 mil empleos por mes, con una tasa de desempleo en máximos de 8 años (exceptuando los primeros meses de la pandemia de 2020).

La inflación es el motivo por el cual no habrá cambios en la tasa. El costo de vida, en el 2.7% interanual a diciembre de 2025, está lejos del objetivo de la Fed, que remarca a su vez los riesgos de un rebrote ante la persistencia de Trump en fijar aranceles contra todo aquel país que se atreva a poner en duda algunas de sus exigencias.

Por otra parte, el discurso posterior de Powell podría reafirmar esta postura de la Fed de no recortar la tasa para la próxima reunión, habida cuenta de los efectos que seguirán teniendo los aranceles en la economía.

Ante esta postura, el dólar podría recuperar parte de sus pérdidas de estos días, aunque difícilmente le alcance para cambiar su pálido presente, apuntalado por las medidas de Trump, que seguramente reaccionará de muy mala forma ante las palabras de Powell. Al cabo, nada que sorprenda demasiado.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el jueves.

Hola Amigos, buen día. Después del Foro de Davos, en el que el protagonismo absoluto lo tuvo el presidente Trump con su agresivo discurso en que esencialmente se mostró en contra de todo (algo bastante habitual), la atención de los inversores se vuelca a las decisiones de política monetaria de los bancos centrales.

La guerra entre Ucrania y Rusia volvió a agravarse, el expresidente de Venezuela, Sr. Maduro, se encuentra a la espera de un juicio, mientras la situación en ese país no ha cambiado desde su captura, en Irán se mantienen las protestas sociales con la amenaza de acción militar por parte de Estados Unidos latente, y los intentos de anexión de Groenlandia siguen allí. Pero algo ha cambiado.

El jueves pasado, el Banco de Japón dejó sin cambios la tasa de interés en el 0.75%, y durante el fin de semana la Primera Ministra, Sra. Takaichi. Anunció que su gobierno probablemente intervendrá en el mercado de cambios para disolver las maniobras especulativas en contra del yen.

La reacción de la mandataria luce tardía. El yen cayó a mínimos de 13 meses el viernes por la mañana, en 159.25, tras lo cual inició una recuperación que se completó el lunes, a posteriori de las declaraciones de la Sra. Takaichi, cuando llegó a 153.29, su mejor nivel desde noviembre de 2025.

El gap que dejó el par USD/JPY no fue cubierto, y parece cosa juzgada que, antes de cualquier intento de recuperación adicional, el cruce irá a buscar 155.75, precio de cierre del viernes pasado.

A favor del yen opera otro gap, que dejó el 5 de octubre cuando la Sra. Takaichi ganó las elecciones internas de su partido. Su asunción, que vino de la mano de la promesa de expandir el gasto público y eliminar el impuesto a los alimentos por dos años, sin que quede claro la fuente de financiamiento de estas medidas, llevó a los bonos del Tesoro japonés a un colapso que desembocó en un máximo histórico de sus rendimientos.

El peso específico del yen en el mercado de divisas es más que importante. El lunes, en la apertura de la sesión, la recuperación del yen llevó al euro a máximos de varios meses, y recién se frenó en 1.1905. Al tiempo, la libra esterlina llegó a 1.3712 en la víspera, nivel que no tocaba desde junio pasado.

La moneda más favorecida fue, sin embargo, el franco suizo. La moneda helvética actúa, al igual que el yen (en épocas normales) y la onza de oro como un activo seguro, y alcanzó 0.7729, nivel que no tocaba desde el 15 de enero de 2015, cuando el franco observó su mayor apreciación de la historia, ante el desanclaje que realizó el Banco Nacional de Suiza respecto al euro.

En otro orden, ya no es noticia el oro con sus máximos históricos. El lunes llegó a 5110 dólares, antes de ceder más de 100 dólares en pocos minutos, una típica corrección bajista en medio del rally del que disfruta el metal precioso.

Y la nota la dio la plata, que creció más del 12% en un solo día, su mayor alza desde 2008, para estacionar en 117 dólares por onza. De esto modo, la brecha entre ambos metales se redujo a 45 unidades.

El platino ganó 1033 dólares desde inicio de enero, aunque su corrección bajista, posterior a un nuevo máximo histórico, esta vez en 2919 dólares, lo deja en una posición no muy cómoda. La figura de vuelta en un día que observa el metal en el gráfico diario parece anunciar una baja importante. ¿Lo seguirán el oro y la plata?

Mientras los efectos de lo que sucede con el yen se mantienen intactos, se acerca la reunión de la Fed. El banco central que dirige el Sr. Powell dejará sin cambios la tasa de interés este miércoles 28 de enero, y más que impacto en los mercados, la evaluación que habrá que hacer es el efecto político.

El sabido que el presidente Trump busca destituir a Powell a cualquier precio, pese a que le quedan solo 4 meses de mandato. Más allá de que no podrá hacerlo por vías legales, es una buena forma de disciplinar a su reemplazante, que aun no está definido.

La agenda de noticias de este martes es modesta, aunque el calendario ha pasado a un segundo plano. Las novedades se van conociendo hora por hora, por lo que no sorprenderá que el dólar recupere posiciones en varios frentes durante las próximas horas.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el miércoles.

Hola Amigos, buen día. La apertura de los mercados de este lunes fue turbulenta, con los inversores buscando refugio en activos seguros.

Esta vez, la protagonista de las noticias es la primera ministra de Japón, Sra. Takaichi, quien anticipó una intervención de su gobierno en el tipo de cambio del dólar ante el yen.

La moneda nipona se ha visto debilitada desde marzo de 2022, en el inicio de la guerra entre Ucrania y Rusia, cuando cotizaba en la zona de 110.00 frente al dólar. Desde allí, diversos factores la han llevado, en 2024, a mínimos de 40 años en 161.30, y la semana pasada llegó a 159.25. a posteriori del anuncio de política monetaria del Banco de Japón.

Al aumento del petróleo en 2022, que generó su primera devaluación, se sumaron las operaciones de carry trade. Dichas posiciones consisten en la compra de yenes, con un rendimiento casi nulo (la tasa de interés del BoJ es del 0.75% después de varios aumentos, el último de los cuales tuvo lugar en diciembre pasado) y la colocación de esos fondos en monedas de alto rendimiento.

Si bien la mayoría de los bancos centrales han recortado su tasa en los últimos tiempos, el diferencial con la tasa del BoJ sigue siendo importante. En 2024, el dólar australiano sufrió más de 1500 puntos de pérdida ante el desarme de estas posiciones.

El yen cotiza al momento a 153.79, con una tendencia bajista del par USD/JPY en el gráfico diario, con el resto de las temporalidades más pequeñas en zona de sobreventa extrema, lo cual lleva a pensar en una corrección alcista del cruce.

El gap que quedó en 155.80 en el inicio de operaciones de este lunes no ha sido cubierto, y probablemente lo sea en los próximos días. De todos modos, hay que considerar el gap que quedó en 147.50, muy lejos del nivel actual, el 5 de octubre, cuando el escenario político quedó a favor de la Sra. Takaichi.

El movimiento del yen influye en forma decisiva en los mercados. El resto de las monedas principales abrieron el lunes al alza, con sendos gaps que lentamente van cubriendo. El euro se acerca a 1.1830, en tanto el dólar australiano está aun lejos de 0.6895, precio de cierre de la semana pasada.

Por su parte, el franco suizo llega a máximos de enero de 2015, cuando en forma efímera tocó 0.7650, dejando en la apertura de este lunes un gap en 0.7802, que no cubrió aun. El precio actual del franco es de 0.7769.

La otra nota destacada la dan el oro y la plata. La onza llegó a 5110 dólares, ganando 130 dólares en el día. Desde el 1 de enero, el oro ganó 805 dólares. La plata llegó a 110.05 dólares en su máximo histórico, que acaba de tocar, reduciendo la brecha entre ambos metales a 46 unidades. En julio de 2025 dicha brecha se encontraba en 110, por lo que la plata ha crecido proporcionalmente el doble que el oro.

Este es el 13° mes que el oro se mueve al alza, sin meses de pérdida. También, desde el 20 de enero, se inició el 13° mes de mandato del presidente Trump en Estados Unidos.

Todo lo mencionado ocurre en una semana crucial. El miércoles, la Fed anunciará su tasa de interés, que se espera quede en el 3.75%. La inflación alta limita al banco central para seguir recortando la tasa, pese a la presión que sufre desde el gobierno de Trump. Cabe acotar que el mandato de su titular, Sr. Powell, finalizará en mayo, por lo que se descuenta que el próximo presidente será un hombre de confianza de Trump, y obedecerá su exigencia de una tasa de interés muy baja. Ello explica, en buena parte, el rally actual de los metales preciosos, que desconfían de un dólar cuya fortaleza a futuro pende de un hilo.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el martes.

Hola Amigos, buen día. Si bien se esperaba que el Banco de Japón dejara sin cambios la tasa de interés, como sucedió, los mercados se sorprendieron ante un inusual movimiento del yen. La moneda nipona había llegado a 159.22, cerca de 159.44, su nivel más bajo en 13 meses, tras lo cual recuperó 190 puntos, una firme recuperación de 190 puntos.

Todo apunta a que se produjo una intervención, al menos verbal, de la entidad que conduce el Sr. Ueda. El funcionario había señalado, en su presentación posterior al anuncio de política monetaria, que no haría comentarios sobre el tipo de cambio, aunque expresó que un yen muy débil podría hacer crecer los costos de importación. Ueda dijo también que si bien la inflación se mantiene alta en Tokio, en un tiempo relativamente largo se sentirá el efecto del aumento de tasa de interés de diciembre, cuando la misma quedó en el 0.75%.

El par USD/JPY cotiza al momento a 157.98, cerca de una línea de tendencia alcista medida en el gráfico de 4 horas, que pasa por 157.80, y que fue vulnerada momentáneamente con el movimiento antes mencionado.

El quiebre de dicha línea podría derivar en una recuperación más sustentable del yen, en cuyo caso, las zonas de 157.30 y 156.80 serán los soportes a seguir en las próximas sesiones.

El resto de las monedas líderes se mueve con cautela. El euro, que el jueves llegó a 1.1760, retrocede ligeramente para estacionar, por ahora, en la zona de 1.1730. El euro mantiene un sesgo alcista marcado, aunque deberá quebrar 1.1765 para continuar un camino alcista de corto plazo. En tanto, 1.1705 será el soporte a tener en cuenta en la sesión americana.

La libra esterlina, en tanto, cotiza a 1.3504 frente al dólar, con un alza importante medida en el gráfico de 4 horas, y con una formación de triángulo de continuación de tendencia, por lo que la zona de 1.3600 puede aparecer durante las próximas horas. Los datos de ventas minoristas en Reino Unido en diciembre dispararon a la moneda británica por encima de 1.3500 por segunda vez en la semana.

Los metales siguen dando que hablar. El oro tocó 4967 dólares este viernes, muy cerca de la marca de 5000 dólares, nivel que acapara la atención global. Como solemos mencionar en este espacio, si un activo llega a los medios de comunicación masiva, que normalmente no se ocupan de los mercados, es que ya ha sido noticia. Y es allí donde hay que preguntarse cuanto tiempo más puede durar el rally sin correcciones.

En estos momentos, el oro cotiza a 4908 dólares, con una corrección muy tenue, aunque mantiene una tendencia claramente alcista en el gráfico de 4 horas. La zona de 5000 dólares sigue cerca, y representa técnicamente una medición del 261.8% de retroceso del último movimiento bajista medida en el gráfico diario.

La plata apunta a los 100 dólares, y el platino supera los 2600 dólares, niveles poco imaginables meses atrás.

Al respecto, estos movimientos muestran en forma velada la desconfianza de los mercados en el gobierno del Sr. Trump, que insiste, semana tras semana, en generar conflictos graves en distintos lugares del mundo. A los efectos del dólar, la probable pérdida de independencia de la Fed ante el cambio de autoridades, previsto para mayo próximo, es el disparador que lo afecta sensiblemente.

Por otra parte, llama la atención el vinculo entre el oro y el yen. Tradicionalmente, tratándose de activos de refugio, se movieron en forma paralela. En estas últimas semana, al rally del oro le correspondió una devaluación constante del yen. Y este viernes, ante la recuperación del yen, el oro cae 60 dólares. Para pensarlo.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, y un muy buen y reparador fin de semana, nos reencontramos el próximo lunes. Hasta entonces.

Hola Amigos, buen día. Si en octubre de 2023 alguien hubiera pronosticado que el valor del oro crecería un 260% en poco más de dos años, difícilmente alguien lo habría creído.

También es improbable que alguien pudiera creer en su hora que, desde entonces, solo en 5 de los 28 meses transcurridos, el metal sufriría alguna pérdida, que además fueron insignificantes.

La fecha octubre de 2023 no es antojadiza. El día 7 de ese mes se produjo el atentado contra Israel que dio lugar a una guerra que ahora fue frágilmente detenida, pero que generó un rally de la onza cuya finalización muchos vimos llegar en reiteradas oportunidades. Algo que, como se ve, no ocurrió.

Durante 2025 el alza del oro estuvo plenamente justificada, con ataques del presidente Trump contra Jerome Powell, titular de la Fed, y diversos anuncios, algunos absolutamente incoherentes.

En este mes de enero, el oro ya ha ganado unos 500 dólares, confirmando y reafirmando la necesidad de los mercados de buscar refugio en activos no sujetos a las trivialidades de los políticos. Esta vez, el oro se ve bien acompañado por la plata, que se acerca a los 100 dólares y, corriendo un poco más desde atrás, por el platino, que también apunta a superar sus máximos históricos de diciembre.

El temor de los mercados está bien fundado. Las amenazas de implementar aranceles a las importaciones de diversos países por cualquier motivo, personal, político o ideológico, solo generan desconfianza en un dólar que, si no cae en forma vertical, es solo porque las monedas rivales tampoco tienen mucho para festejar.

Pero el temor más real y tangible pasa por la Fed. Powell se va en mayo, y está descontado que su reemplazante será un alfil de Trump, que obedecerá a pie puntillas sus deseos de tener la tasa de interés en mínimos. El dólar perderá la confianza de los inversores, y probablemente de la comunidad internacional, algo que Trump también desea, para fomentar las exportaciones de Estados Unidos y bajar el costo de la deuda.

Todo esto en conjunto explica no solo el alza del oro y la plata de la víspera, sino también de las monedas europeas. El euro en su mejor nivel del mes, como también lo están la libra esterlina y el franco suizo. La marcada sobrecompra de las tres monedas invita a una toma de ganancias de sus respectivos movimientos alcistas de corto plazo, aunque está claro que, en el primer día hábil de la semana, después del festivo del lunes, los anuncios de Trump del fin de semana calaron hondo en los mercados.

Distinta es la situación del yen. El martes se desplomaron los bonos de Japón, que suelen ser un instrumento sagrado en los mercados, disparando a la vez sus rendimientos de niveles récord.

La preocupación de los mercados es entendible. La primera ministra Sra. Takaichi llamó a elecciones anticipadas para febrero, y cuenta con amplias posibilidades de victoria. A la vez, se propone eliminar el impuesto a los alimentos a dos años y expandir el gasto público, aumentando la incertidumbre sobre la moneda más vapuleada de los últimos años. Agregado a ello, el Banco de Japón dejará esta semana sin cambios la tasa de interés en el 0.75%, creando un cocktail difícil de digerir para los mercados globales.

Estas medidas, de todos modos, podrían tener un impacto positivo en el corto plazo para el yen. Con los rendimientos tan altos, las operaciones de carry trade tomadas con el yen barato podrían desarmarse y generar un movimiento como el de julio de 2024, cuando se apreció en casi 2000 puntos en pocos días. A mediano plazo, la moneda nipona no tiene muchos incentivos.

Este miércoles, la presentación de Trump en el Foro de Davos, en Suiza, dará lugar a todo tipo de especulaciones. Los saponáceos discursos del presidente, que por lo visto cuenta con la complacencia de muchos (los anuncios siempre son los sábados y los mercados se mueven los viernes en dirección contraria), suelen ser explosivos, y hay motivos para pensar en que ello volverá a ocurrir a las 8:30 del este.

Más tarde hablará Christine Lagarde, en el mismo foro. Pero la elegante dama no dejará que el euro se dispare en dirección alguna. Los refinados modos de Lagarde no solo se ven, sino que se escuchan.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones nos vemos el jueves.

Hola Amigos, buen día. Al igual que lo ocurrido entre 2017 y 2020, el presidente Trump ha establecido una suerte de calendario de noticias paralelo al que habitualmente los operadores siguen para tener referencias en las economías principales y tomar decisiones.

Sin embargo, hay diferencias entre ambos períodos de Trump. En su primer mandato se propuso no entrar en guerra, tal como lo había prometido, y cumplió. En los últimos tiempos de ese mandato estableció una guerra comercial con China que estuvo a punto de desangrar a la bolsa de Nueva York en la Navidad de 2019. Superada la crisis, durante 2019 las acciones principales volvieron a alcanzar máximos históricos hasta que en febrero de 2020 se desencadenó la pandemia de coronavirus y borró exactamente el 50% de las ganancias que habían obtenido desde marzo de 2009, cuando la misma bolsa comenzó a salir de la crisis de 2008.

El índice Dow Jones cayó al mismo precio que tenía el día que Trump se impuso en las elecciones de 2016, que coincidía, medido con Fibonaccí, con el rally antes mencionado, 2009 / 2020 ¿Otra casualidad, agregada a las que siempre mencionamos?

En este segundo mandato, que este martes cumple un año, ha pasado de todo desde el primer momento. Así como en 2017 el foco estaba puesto en un muro con México, que llevó al peso a su mínimo histórico por encima de 22.00, esta vez los ataques fueron directamente contra China, en una continuación de la guerra que fue interrumpida por la derrota de Trump en 2020 ante Joe Biden, cuyo mandato no quedará en la historia precisamente.

Canadá, y más tarde nuevamente México, también cayeron en la maraña de aranceles impuestas por el nuevo presidente. En abril lanzó un plan contra el mundo, en una velada muy triste, llamada Día de la Liberación. En esa oportunidad, Trump mostró enormes carteles con los aranceles que le correspondía pagar a cada país.

En mayo intentó destituir, en forma velada, al presidente de la Fed, Jerome Powell, por no bajar la tasa de interés. Actualmente existe una acción judicial en su contra, aunque Powell, que fue humillado públicamente por Trump en los edificios del banco central, ha reaccionado en su defensa, a falta de pocos meses para la finalización de su cargo.

El último capítulo de esta serie de medidas tuvo lugar el pasado sábado, cuando anunció un 10% de aranceles adicionales, que se ampliarán al 25% en junio, a varios países europeos, entre ellos los más importantes, Alemania y Reino Unido, si no apoyan la anexión de Groenlandia a Estados Unidos. La isla, bajo el dominio del Reino de Dinamarca desde inicios del Siglo 19, es ahora objeto de deseo de Trump. De todas maneras, su amor por este helado territorio no parece del todo genuino. El lunes anunció que en gran parte, estas maniobras son una represalia por no haber ganado el Premio Nobel de la Paz, otorgado por Noruega. Es de esperar que Trump sepa que se trata de países distintos.

Obviamente, cada una de estas burdas maniobras ha tenido un fuerte impacto en los mercados. El oro, la plata y el platino operan en máximos históricos desde hace varios meses, nivel que van renovando prácticamente a diario. No se trata de una burbuja, puesto que no es solo el oro el que crece, como sucedió, por ejemplo, en octubre de 2023, sino de una búsqueda masiva de refugio por parte de los mercados, que salen del dólar ante la lógica desconfianza que sienten ante un líder que se empeña en destruir la propia moneda que dice defender.

Sería un error pensar que algo de todo esto es casual. Todo ocurre los viernes a la noche, los sábados o los domingos, cuando los mercados permanecen cerrados. No hace que me crea, amigo lector: abra su plataforma, mire el gráfico de 4 horas del oro, y trate de encontrar una explicación a la baja del oro del viernes 16 de enero a última hora. El lunes, en la sesión asiática, el oro ganó 100 dólares en la apertura, revirtiendo sus pérdidas poco explicables del viernes por la tarde.

Las monedas no son tan flexibles con Trump. El yen no logró, en un año, cambiar un pálido presente que no parece tener un final a la vista. Hundido por los políticos japoneses que emulan a Shinzo Abe, por las maniobras de carry trade, y por el cómplice Banco de Japón, la moneda nipona está desdibujada y luce como una divisa de tercer mundo. Esta semana volverá a caer, seguramente, cuando el BoJ deje sin cambios la tasa en el 0.75%.

El euro transitó un camino alcista en este primer año de Trump. Después de iniciar 2025 cerca de la paridad, rozó 1.2000 en septiembre, y ahora navega sin dirección clara entre 1.1500 y 1.1700 sin salir de una maraña de datos, informes y declaraciones desde ambos márgenes del Atlántico.  Pero esta indecisión lo ha llevado a máximos históricos ante el yen, movimiento que merecerá otro análisis.

La libra esterlina atraviesa un mejor momento, y se movió entre 1.2000 y 1.3800 durante el primer año de Trump. Este aniversario la encuentra cerca de 1.3500, entonada por datos no tan negativos de Reino Unido.

En síntesis, el gran ganador de este nuevo ciclo del excéntrico presidente norteamericano ha sido el oro, con la plata como ladera (y hasta más beneficiada que la onza). Le siguen la bolsa de Nueva York, alentada por tres recortes de tipos por parte de la Fed, y la promesa de Trump de colocar en el sillón que actualmente ocupa Powell a un hombre de su entera confianza, por lo que la tasa podría terminar cerca del 1% a fin de año. O antes.

El principal perdedor de este ciclo fue el yen, aunque su caída no estuvo vinculada a Trump. El dólar sí debe su baja al presidente, y se prepara para caer en forma violenta en los próximos tiempos.

Yendo a lo que está pasando en estas horas, el euro crece con fuerza, superando 1.1700 en estos momentos, mientras transcurre la sesión europea del martes. Su tendencia se torna alcista en el gráfico de 4 horas, con un próximo objetivo en 1.1730, y soporte en 1.1665. La sobrecompra que presenta el gráfico de 1 hora sugiere que puede producirse una corrección bajista antes del inicio de la sesión americana.

La libra esterlina se acerca a 1.3500, ganando más de 80 puntos desde el mínimo del día, y parece lista para superar tal nivel. En dicho caso, 1.3535 será la zona de resistencia a considerar, con soporte en 1.3450. Los indicadores del gráfico de 4 horas mantienen fuertes señales alcistas, aunque la sobrecompra en gráficos de menor tiempo genera expectativas de correcciones bajistas inmediatas.

El yen recorta parte de sus pérdidas, operando a 157.84, con una tendencia alcista del gráfico de 4 horas. Solo el quiebre de 157.60 podría cambiar su ecuación de corto plazo, con siguiente soporte en 157.20. Al alza, el par USD/JPY presenta objetivos en 158.20 y 158.60, máximo del día.

El oro se dispara nuevamente, cotizando a 4722 dólares, sin techo visible, aunque con una sobrecompra que hace pensar en un rápido retroceso antes de continuar su camino alcista. La zona de 4680 dólares será el soporte a seguir en las próximas horas.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el miércoles.

Hola Amigos, buen día. Una vez más, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha logrado quedar en el centro de la escena mundial. Durante el fin de semana, el mandatario advirtió a ocho naciones europeas que si no apoyan la anexión de Groenlandia a Estados Unidos sufrirán un incremento en los aranceles a sus exportaciones del 10%, adicional a los ya existentes.

Las exigencias de Trump pueden extenderse a buena parte del mundo en cualquier momento, aunque los anuncios del sábado ya son suficientes como para generar una nueva alarma, dado que las naciones involucradas perteneces a la OTAN. El organismo, que es una alianza entre Estados Unidos y Europa, es la garantía, al menos por ahora, de la defensa del viejo continente por parte de Estados Unidos a las amenazas de expansión de Rusia.

Antes de entrar en el análisis que estos anuncios, y los otros conflictos en marcha (tutelaje de facto en Venezuela después de la captura del expresidente Maduro, captura de buques petroleros en aguas internacionales, amenazas de acciones directas en Irán ante las protestas sociales en contra del régimen de gobierno actual), conviene acotar dos cosas que esta columna de opinión siempre menciona (y en los últimos tiempos más seguido que nunca): los fines de semana son, siempre, fuente de noticias alarmantes; las guerras, invasiones, atentados, capturas, anuncios inesperados, y todo lo extraño que Usted imagine, sucede entre el viernes a las 6:00 pm hora del este (cuando termina la semana bursátil en Estados Unidos), y el domingo a la tarde, antes de la apertura semanal. ¿Será una casualidad?

Como era de esperar, el oro se disparó en la sesión asiática del lunes, dejando algunos huecos en el inicio de operaciones, pero que no actúan como tales ahora mismo. Las ganancias del oro en las primeras horas del día, de más de 100 dólares, sugieren que los mercados buscan refugio a como de lugar, y que la zona de 5000 dólares ya no es una quimera para el metal precioso. Podríamos decir que tres o cuatro anuncios de Trump podrían hacerlo llegar a tal nivel sin problemas.

La plata, que insólitamente supera los 95 dólares y se acerca a una increíble cifra de 100 dólares, sigue los pasos del oro, reduciendo cada día más la brecha entre ambos metales. El platino queda algo más rezagado, como ya sucedió semanas atrás, antes de atacar y superar sus propios máximos históricos de diciembre.

En el mercado de divisas, el euro abrió la semana a la baja, aunque recupera posiciones lentamente. La erosión que sufre el dólar por parte de Trump y su equipo es notoria, aunque aun no alcanza para darlo por vencido.

El billete se ve esmerilado, además, por los intentos de destitución del presidente de la Fed, Jerome Powell, a quien se acusa de corrupción en las refacciones de los edificios del banco central. Powell, cansado de las presiones y con solo tres meses y medio de mandato por delante, ha reaccionado, y se podría pensar que en parte este enfrentamiento con el gobierno de Trump puede pesar en la decisión que tomará la semana próxima, en ocasión de la primera reunión de política monetaria del año. Si la tasa no baja -no hay pistas que lleven a esa conclusión- el dólar podría dar pelea nuevamente. Al cabo, tendrá tiempo de bajar cuando en mayo asuma el nuevo presidente y la tasa termine en el 1%, o menos.

Hasta el yen, que cae desde hace 4 años casi a diario sin pausa y muchas veces sin motivo, se hace eco de los anuncios de Trump. La apertura semanal lo aleja de sus mínimos de más de un año que tocó la semana pasada debajo de 159.00, aunque no tiene aún mucho para festejar.

Con este panorama se inicia una semana que tendrá sus puntos más fuertes el miércoles con una presentación de Trump en el Foro de Davos, el PBI final del tercer trimestre, y el deflactor de inflación de noviembre, informe rezagado y devaluado.

Por el lado de la libra esterlina, los datos de inflación, empleo y producción industrial en Reino Unido, junto con una presentación del titular del Banco de Inglaterra, Sr. Bailey, serán decisivos para la moneda británica, que mantiene un tono alcista subyacente desde varias semanas atrás.

En cuanto al yen, estará expuesto al anuncio de política monetaria del Banco de Japón, que dejará sin cambios la tasa de interés en el 0.75%.

Este lunes se conmemora el Día de Luther King en Estados Unidos, por lo que la actividad se verá limitada en la sesión americana.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el martes.

Hola Amigos, buen día. El dólar consolida ganancias en varios frentes en la sesión europea del viernes, con el euro y la libra esterlina cayendo moderadamente, pero con firmeza.

A contramano, el yen recupera algunas posiciones, aunque este movimiento luce efímero, a la espera del anuncio de elecciones anticipadas en Japón, previsto para el fin de semana, que podría hacer trastabillar nuevamente a la moneda nipona.

Las peticiones semanales de subsidio por desempleo, conocidas el jueves, quedaron muy por debajo de lo esperado, dando impulso al billete. A la vez, el índice manufacturero de Nueva York arrojó cifras mejor a las esperadas, completando una buena semana para el dólar, que ya venía entonado por el buen dato de ventas minoristas de diciembre.

Este viernes aparece como un día de calma para los mercados. Las monedas principales se mueven en rangos estrechos de precios, con el euro que llegó el jueves a mínimos de un mes y medio, en 1.1590. Técnicamente, el par EUR/USD mantiene una tendencia bajista marcada en el gráfico de 4 horas, con un triángulo de continuación de tendencia que puede anticipar una baja mayor de la moneda única en las próximas horas. Las zonas de 1.1590 y 1.1560 aparecen como los soportes a seguir en este cruce.

La libra esterlina, en tanto, se mueve en torno a 1.3400, recuperando posiciones ligeramente después de llegar a 1.3365 en el mínimo de la semana. Los mercados se encuentran a la espera de la presentación del gobernador del Banco de Inglaterra, Sr. Bailey, prevista para las 8:15 del este. La libra se ha mostrado más sólida que el euro en los últimos días, como lo refleja el par EUR/GBP, cerca de mínimos de varios meses.

El yen cotiza a 158.12 ante el dólar, presentando el gráfico de 4 horas una ligera tendencia bajista de cara a la sesión americana. Sin embargo, la moneda de Japón no tiene muchos incentivos para crecer, y podría volver a caer fuerte la semana próxima, buscando la zona de 160.00. Para este viernes, 157.45 es el soporte más firme en el cruce USD/JPY.

La onza de oro calmó su impulso alcista, y cotiza a 4602 dólares, manteniendo una clara tendencia alcista en el mediano plazo. Durante gran parte de la semana, la onza se ha movido en forma lateral, alcanzando máximos históricos en varias oportunidades, el último de ellos en 4642 dólares. Para este viernes, el oro podría ceder algunas posiciones, ante una formación de hombro cabeza hombro apreciable en el gráfico de 4 horas, con un soporte principal en 4510 dólares, objetivo de tal formación.

Respecto a la tensión global, que sigue en aumento por diversos conflictos, no se han conocido novedades que impacten en los mercados. Pero llega el fin de semana y, como siempre lo mencionamos, no suele ser generador de buenas noticias. Ante el panorama actual, será conveniente no tomar riesgos en el cierre de la semana, teniendo en cuenta además que el lunes será festivo en Estados Unidos.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, y un muy buen y reparador fin de semana, nos reencontramos el próximo lunes. Hasta entonces.