Oro en máximos históricos

Hola Amigos, buen día. Después de varios intentos, la onza de oro llegó el jueves a nuevos máximos históricos, para detener su marcha, por ahora, en 2800 dólares. El metal precioso se ve beneficiado por un movimiento especulativo que no tiene demasiado análisis desde las noticias.

La próxima parada importante del oro se ubica apenas por encima de los niveles actuales. Puntualmente, en 2814 dólares, aparece el 161.8% de retroceso de la baja 2725 / 2583 dólares, que podría ponerle un freno importante a la onza. La sobrecompra que presenta el gráfico diario también puede limitar las ganancias del oro, aunque ante un movimiento como este puede ser un elemento de escasa importancia.

La línea de tendencia que guía al movimiento actual pasa por 2760 dólares, lejos del precio del momento, y solo un quiebre de la misma cambiaría el rumbo del metal en el corto plazo.

En otro orden, los mercados digieren los anuncios de la Fed del miércoles, cuando el organismo dejó sin cambios la tasa de interés en el 4.5%. El dólar comienza a fortalecerse nuevamente en varios frentes, con el euro encarando una tendencia bajista de corto plazo debajo de 1.0400. También la libra esterlina se ve limitada, y el yen presenta, otra vez, signos de debilidad.

La moneda única cae luego de que el Banco Central Europeo recortara la tasa de interés al 2.9%, en una medida esperada por los mercados. Como suele suceder en estos tiempos, antes de iniciar esta baja el euro creció a la zona de 1.0450. El próximo objetivo del euro se ubica en 1.0365.

El dólar también acelera frente a las monedas de los países vecinos a Estados Unidos, México y Canadá. El peso mexicano volvió a rozar la zona de 21.00, y el dólar canadiense alcanzó su mínimo de 5 años en 1.4592, ante las amenazas de aranceles a las importaciones desde ambos países lanzadas por el presidente Trump. En teoría, el 1 de febrero entrarían en vigencia estas medidas, por un 25%.

Las amenazas de Trump se extendieron esta vez a los países que conforman el llamado grupo BRICS. Estos países habían hecho la propuesta, varios meses atrás, de implementar una moneda común para reemplazar al dólar. Trump advirtió que si esto sucede, los aranceles serán del 100%.

Estas bravatas que Trump lanza a diario en las redes sociales pueden tener un efecto contrario al esperado. De las amenazas militares pasó a las amenazas impositivas, y lo que puede conseguir es que el mundo se una en su contra, lo cual no sería bueno para el dólar.

Para las próximas horas, el euro podría alcanzar, como quedó mencionado, la zona de 1.0365, primer soporte seguido de 1.0330. La libra esterlina, en tanto, deberá mantenerse por encima de 1.2390; de lo contrario, 1.2340 será el soporte a seguir.

En cuanto al yen, tiene en 155.10 la línea bajista que lo ha guiado en los últimos días. El quiebre de la misma, muy probable, podría darle fuerza al dólar para buscar en su caso 155.60.

En buena parte, todo esto dependerá del informe más importante del día. La inflación por consumo que a las 8:30 del este le volverá a dar la razón a Powell: el costo de vida sigue muy alto como para volver a recortar la tasa.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, y un muy buen fin de semana, nos reencontramos el próximo lunes. Hasta entonces.

Fed sin sorpresas; dólar en espera

Hola Amigos, buen día. Tal como se esperaba, la Reserva Federal dejó sin cambios la tasa de interés en el 4.50%, pausando una serie de recortes que se extendió durante tres reuniones, entre septiembre y diciembre de 2024. La medida, descontada por el mercado, no tuvo un efecto decisivo en el dólar, que se mostró errático y con un ligero perfil alcista en todos los frentes.

La conferencia de prensa posterior al anuncio, a cargo del presidente J. Powell, tampoco dejó mucho para el análisis. El funcionario advirtió que no hay apuro alguno para ajustar la tasa de interés a la baja, considerando que el mercado laboral se mantiene sólido, la tasa de desempleo sigue baja, y la actividad se sigue expandiendo de manera moderada.

Powell acotó que la inflación sigue alta y lejos de los objetivos del banco central (3.2% frente al 2% deseado), por lo que tasa seguirá en el nivel actual durante un tiempo más. Los mercados, a través de diversos pronósticos, apuestan por un recorte del 0.5%, pero que no tendría lugar hasta junio. Incluso no se trataría de un recorte único, sino repartido en varios encuentros.

Por otra parte, Powell afirmó que no habló con el presidente Trump (no llama la atención, dada la mala relación entre ambos en el período anterior del mandatario), y que no hablará de la política del nuevo gobierno.

No le hace falta hacerlo. El dejar sin cambios la tasa, sin fecha siquiera cercana de recortes, habla por sí solo. La Fed espera la implementación de aranceles a las importaciones, mayor inflación y una política monetaria más dura. Unos se pregunta, a esta altura, si Trump no esperaba este anuncio de la Fed para implementar los aranceles. Lo sabremos pronto.

Como es natural, el anuncio generó un alza del dólar, que se diluyó con el paso de las horas. El euro llegó a 1.0381, donde se topó con un 38.2% de retroceso del alza 1.0173/1.0533, tras lo cual recuperó posiciones.

La moneda única será protagonista este jueves, cuando el Banco Central Europeo anuncie su política monetaria. El BCE podría recortar la tasa nuevamente, y la misma, según los pronósticos, quedará en 2.90% desde el 3.15% actual, y sería el sexto recorte en un año.

Si el discurso posterior al comunicado, a cargo de la titular de la entidad, Christine Lagarde, es contundente, el euro puede sufrir una fuerte baja. Para ello, técnicamente, será necesario que caga de 1.0380, los mínimos de la víspera. El alza de última hora del miércoles puede anunciar una caída como la mencionada. Los soportes que siguen son 1.0355 y 1.0330.

La libra esterlina apenas sintió el impacto de la Fed, y recupera posiciones en forma moderada. Solo la superación de 1.2500 podría extender sus ganancias, aunque dependerá también de la marcha del euro. Por encima de tal nivel, 1.2530 y 1.2550 serán las resistencias, con soportes en 1.2400 y 1.2370.

El yen, por su parte, se aprecia ante el dólar, volviendo sobre la zona de 155.00. La baja posterior a la Fed fue efímera, y comienza a sentirse el aumento de tipos de interés del Banco de Japón, que tuvo lugar la semana pasada. El alza moderada de los rendimientos de los bonos del Tesoro es decisivo para que la moneda se mantenga medianamente firme. De todas formas, el yen podría volver a caer próximamente, con un primer objetivo en 155.70, seguido de 156.30.

En cuanto a la onza de oro, rebotó en una línea de tendencia alcista que pasaba por 2745 dólares, tras lo cual comenzó a escalar posiciones. Si bien se encuentra algo lejos de sus máximos históricos, no puede descartarse que vaya a buscarlos en las próximas sesiones. Sin embargo, vemos altamente probable un alza importante del dólar en todos los frentes -típicos del día después de la Fed- que podría cambiar su rumbo. Para ello, el metal deberá caer de 2748 dólares.

Al anuncio del BCE se suma, este jueves, el PBI avanzado del cuarto trimestre (impacto moderado), y la apertura de Wall Street, a las 9:30 del este. Los operadores habrán digerido, para entonces, los anuncios de la Fed.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el viernes.

La Fed y una decisión anunciada de antemano

Hola Amigos, buen día. Este miércoles, a las 2:00 pm del este, la Reserva Federal dará a conocer su primer comunicado de política monetaria de 2025. No se esperan sorpresas: el banco central dejará sin cambios la tasa de interés en el 4.5%, después de tres recortes consecutivos.

La expectativa está puesta, pues, en el comunicado de la entidad que lidera Jerome Powell. Se especula con que el tono del mismo será de “línea dura”. Así como en diciembre dejó en claro que no habría recortes en enero, esta vez podría anunciar que no los habrá en las próximas reuniones.

El motivo es claro: la inflación interanual subyacente se mantiene muy alta, en el 3.2%, lejos del 2% de objetivo del banco, y ahora se suma el efecto que, en este sentido, pueden tener los probables aranceles que Trump impondrá a las importaciones de todo el mundo, pero en especial a las de productos chinos.

Siguiendo esta probabilidad, el dólar tiene mucho para ganar desde ahora. Esto no significa que explote al alza, pero sí que acentuará su dominio en todos los frentes. En el corto plazo, las monedas principales  y el oro se posicionan a la baja. Veamos.

El euro cayó unos 100 puntos desde sus máximos del mes, en la zona de 1.0530, y en el gráfico de 4 horas presenta una formación de continuación de tendencia en el precio actual (pennant), acompañando a una figura anterior (doble techo) generada desde los máximos anteriores. El quiebre de 1.0410 podría acelerar la baja del euro, que tendrá su primer objetivo en 1.0365, un 61.8% del alza 1.0265/1.0530. Debajo de tal nivel, la zona de 1.0330, los mínimos de noviembre de 2024, será el soporte a seguir. Al alza, 1.0465 y 1.0505 aparecen como resistencias válidas.

La libra esterlina, en tanto, cede 85 puntos desde sus máximos del lunes en 1.0523, y está quebrando una línea de tendencia alcista medida en el gráfico de 4 horas, apuntando claramente a la baja para el resto del día. La formación de hombro cabeza hombro generada en sus máximos de la semana anticipan una baja importante de la libra, con soportes en 1.2375 y 1.2340. Las resistencias, por su parte, se hallan en 1.2485 y 1.2525.

En cuanto al yen, se recupera aceleradamente en estas horas, apoyado en una baja moderada de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Se trata de los mismos bonos que caerán fuerte durante la tarde, cuando la Fed anuncie, en su lenguaje, que deberá seguir vendiéndolos, impulsando a los rendimientos, y haciendo caer al yen. En dicho caso, 155.80 y 156.30 serán las resistencias del par USD/JPY, con soportes en 154.70 y 154.20.

Respecto a la onza de oro, la formación de hombro cabeza hombro, generada en los máximos de la semana anterior en 2785 dólares, con siguientes máximos en el precio actual de 2765 dólares, es tan clara que es difícil pensar que la cumplirá como indican los manuales de análisis técnico. Si lo hace, la zona de 2700 dólares quedará a la vista, con un soporte anterior en 2730 dólares. Si no lo hace, el máximo histórico estará en juego, y la zona de 2810 dólares será la resistencia.

Como se ve, estamos ante un día trascedente. Como siempre, la recomendación es esperar que el mercado defina su tendencia para tomar acción.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el jueves.

Fuerte caída en el Nasdaq 100: ¿Cómo afecta a las monedas?

Hola Amigos, buen día. Las acciones más importantes de tecnología cayeron el lunes en Nueva York, generando una baja en el índice Nasdaq 100. El selectivo sufrió su peor caída en un día, en tanto la acción de Nvidia perdió 529 mil millones de dólares de capitalización bursátil durante la sesión de la víspera, la caída más importante de la historia.

El movimiento sorprendió, sobre todo porque se produjo en un momento de particular euforia en los mercados, con el presidente Trump estrenando su segundo mandato. El motivo principal fue el anuncio de la plataforma de inteligencia artificial Deep Seek, cuyas autoridades aseguraron poder mejorar la performance de su principal rival, Chat GPT, a menor costo.

La pérdida del índice se revirtió parcialmente sobre el cierre de la sesión, y pone de manifiesto lo que en opinión de quien suscribe es una enorme burbuja, y las consecuencias de su explosión, en este caso neutralizada en algunas horas.

El primer efecto que esta caída tuvo sobre el mercado de divisas fue una fuerte recuperación del yen, que también va perdiendo posiciones en las primeras horas del martes, conforme se va normalizando la situación en los futuros del Nasdaq 100.

La búsqueda de refugio por parte de los inversores llevó a que los capitales se vuelquen a los bonos del Tesoro, con los rendimientos a 10 años que llegaron al 4.49%, la menor tasa desde el 20 de diciembre pasado. Actualmente se ubican en el 4.56%.

La moneda nipona llegó a 153.70, su mejor precio desde el 18 de diciembre, aunque la recuperación de los rendimientos de los bonos está haciendo trastabillar al yen, que cotiza a 155.68, buscando la línea de tendencia bajista medida en el gráfico de 4 horas, que pasa por 156.10 en las próximas horas.

A la vez, la onza de oro se alejó de la zona de máximos históricos que tocó el viernes, cuando quedó a solo 4 dólares de dicha marca. El metal precioso cotiza a 2743 dólares, con una tendencia que, si bien se mantiene alcista, se muestra vulnerable, con una figura de hombro cabeza hombro en el gráfico de 4 horas. La línea de cuello de tal formación pasa por 2735 dólares, su quiebre anticipará una baja importante del oro durante las próximas sesiones.

En otro orden, el presidente Trump afirmó que implementará aranceles a las importaciones de todo el mundo, y por más de un 2.5%, como había afirmado antes de su aparición el Secretario del Tesoro, Sr. Bessent.

Las monedas europeas están cayendo en estas horas como consecuencia de dichas declaraciones, aunque a distinta velocidad. El euro cotiza a 1.0430, apuntando a 1.0400, 50% de retroceso del alza anterior, y al 61.8% del mismo movimiento (1.0265/1.0531) que se ubica en 1.0370.

La libra esterlina, en tanto, cotiza a 1.2445, y si bien apunta a la baja, mantiene una tendencia alcista de corto plazo. El quiebre de 1.2420 podría llevar a 1.2370 a la moneda británica durante la sesión americana.

De todas formas, la proximidad de la reunión de política monetaria de la Fed hará que los operadores se muevan con cautela en estas horas. Si bien se descuenta que no habrá recortes de tipos de interés, el comunicado de la entidad, previsto para el miércoles a las 2:00 pm del este, será especialmente impactante en el dólar.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el miércoles.

Fed y Banco Central Europeo, ejes de la semana

Hola Amigos, buen día. El dólar volvió a caer el viernes en varios frentes, después de que el PMI de servicios quedara muy por debajo de lo esperado en Estados Unidos, mientras que las mismas cifras en Alemania y Reino Unido arrojaron guarismos por encima de los pronósticos.

Estos informes generaron no solo una baja del dólar, sino el alza del euro y la libra esterlina. La moneda única llegó a 1.0520, su mejor nivel desde el 17 de diciembre pasado, y la libra a 1.2500, su valor más alto desde el 7 de enero.

A la vez, el yen logró mantenerse firme, aunque cediendo parte de sus ganancias, después de que el Banco de Japón aumentara la tasa de interés al 0.5%, el nivel más alto desde 2008. Cabe acotar que la inflación de Tokio se sitúa por encima del 3% en términos interanuales, la más alta en varias décadas.

La onza de oro detuvo su marcha alcista apenas a 4 dólares de su máximo histórico, llegando a 2785 dólares. El cierre de la semana operó muy cerca, en la zona de 2770 dólares, por lo que la tendencia alcista del metal precioso se mantiene intacta. Todo indica que podría superar sus máximos anteriores y dirigirse a la zona de 2810 dólares antes de iniciar una baja considerable.

El contexto en que se mueven los mercados se va relajando lentamente después de la asunción de Donald Trump, aunque se mantiene una gran incertidumbre por los aranceles a los productos chinos, sobre los cuales no hubo anuncio alguno. Durante su campaña electoral, Trump prometió implementar un 60% de impuestos a estas importaciones, encendiendo todo tipo de alarmas, y llevando a la Fed a postergar cualquier recorte adicional de la tasa de interés, actualmente en el 4.5%.

Sin embargo, Trump se mostró con ánimo negociador en sus primeros días como presidente, y si bien tomó resoluciones importantes, todo parece estar encaminado a una negociación de alto nivel para evitar una nueva guerra comercial, como la que tuvo lugar entre 2018 y 2019, que terminó abruptamente en 2020 con la pandemia. Dicha situación había desencadenado una crisis importante en Wall Street, con una baja muy importante de las acciones líderes, en un movimiento que finalizó abruptamente a fines de 2018.

La situación es distinta a la de aquellos tiempos. Hoy la inflación es un problema importante, con un 3.2% interanual subyacente, y con China ejerciendo presión en todo el mundo para quitar espacios de influencia a Estados Unidos. Las fuerzas están más parejas, y una guerra comercial no favorecería a ninguna de las partes.

Los mercados se muestran expectantes, con los índices principales prácticamente en máximos históricos, y un dólar que se muestra fuerte, pero errático.

El alza de las monedas principales es, por el momento, solo una corrección bajista del billete, que tendrá una nueva oportunidad de crecer el miércoles, cuando la Reserva Federal emita su primer comunicado de política monetaria del año. Se descuenta que la tasa de interés se mantendrá sin cambios en el 4.5% actual, y que en su conferencia de prensa posterior, el presidente Powell no dará pistas sobre futuros recortes.

También el Banco Central Europeo será protagonista, con su anuncio de política monetaria previsto para el jueves. En su caso, se espera que la entidad que conduce Christine Lagarde vuelva a recortar la tasa, que quedaría en el 2.9% frente al 3.15% actual. De este modo, el BCE recortaría por quinta vez consecutiva, dos veces más que la Fed, buscando mantener el crecimiento en la Eurozona. Los PMI conocidos el viernes parecen darle la razón a Lagarde y su Comité.

Con este panorama, se puede esperar que el dólar se fortalezca ante el euro, ante las distintas acciones que tomarán la Fed y el BCE. La moneda única podría regresar al menos a la zona de 1.0330.

La libra esterlina no la tendrá fácil. Si bien se muestra más estable que el euro, su marcha respecto a este es similar en los grandes movimientos. De allí es que esperamos verla en la zona de 1.2350.

El yen no tiene mucho para festejar. Los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen muy altos, y marcan su marcha día a día. La zona de 157.50 parece un objetivo alcanzable para la moneda nipona.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el martes.

Mercados mixtos ante la falta de definiciones de Trump

Hola Amigos, buen día. Fue tal la expectativa que generó la asunción del presidente Trump y sus anuncios posteriores, que apenas tres días después del acto de inauguración los mercados se muestran impacientes por la falta de definición en materia de aranceles a las importaciones chinas.

Trump ya adelantó que impondrá impuestos a Canadá y a México. Con su vecino del norte, el presidente se mostró sumamente agresivo el jueves, cuando en su exposición a distancia en el Foro Económico de Davos, dijo que no necesita a Canadá, si sus recursos naturales, ni sus productos. El dólar canadiense, que cayó el lunes a mínimos de casi 5 años, se muestra errático, y a punto de quebrar tal nivel.

Pero, en una muestra de voluntad política, Trump reclamó bajar la inflación y las tasas de interés casi al mismo tiempo. Una forma de pedir agua caliente y fría en forma simultánea, proveniente del mismo lugar.

No le falta razón al mandatario al responsabilizar al alto costo del petróleo por una porción grande de inflación que afligió durante años a los consumidores. De hecho, le debe su victoria a esa inflación.

Trump pidió bajar el precio del petróleo de inmediato, en línea con su promesa de exportar energía al resto del mundo en los próximos años. Si la jugada le sale bien, el mundo se lo agradecerá por mucho tiempo.

También responsabilizó de estos precios de la energía a la guerra en Europa del este, y prometió tomar acción para detenerla. El gas natural, por caso, ronda los 4 dólares, más del triple de su precio de 2020 antes de la pandemia.

Pero si hay un responsable de la inflación galopante, es el Sr. Powell y su Comité de política monetaria. La cómoda postura que tomó el banco central en 2020, inyectando 120 mil millones de dólares mensuales en la economía llevó a que la inflación haya rozado el 10% en 2022. Allí es donde Trump debe buscar a los responsables. Se descuenta que Powell no seguirá en su cargo cuando se venza su mandato a fines de 2025.

Pero así como pide bajar la inflación y la tasa de interés, el presidente tiene en sus manos la implementación de aranceles a los productos chinos. Habló brevemente de su principal rival, y eludió mencionar cuestiones vinculadas a estos impuestos. Pero advirtió a los empresarios que si no producen en Estados Unidos sufrirán dichos impuestos.

El dólar se muestra dubitativo y errático. No termina de caer ante las monedas principales, pero esa aplanadora que se esperaba de su parte no llegó. Lo hará si Trump anuncia los impuestos mencionados, que generarán inflación y tasa alta por más tiempo. Exactamente lo contrario de lo que pidió.

Mercados mixtos ante la falta de definiciones de Trump

Hola Amigos, buen día. Fue tal la expectativa que generó la asunción del presidente Trump y sus anuncios posteriores, que apenas tres días después del acto de inauguración los mercados se muestran impacientes por la falta de definición en materia de aranceles a las importaciones chinas.

Trump ya adelantó que impondrá impuestos a Canadá y a México. Con su vecino del norte, el presidente se mostró sumamente agresivo el jueves, cuando en su exposición a distancia en el Foro Económico de Davos, dijo que no necesita a Canadá, si sus recursos naturales, ni sus productos. El dólar canadiense, que cayó el lunes a mínimos de casi 5 años, se muestra errático, y a punto de quebrar tal nivel.

Pero, en una muestra de voluntad política, Trump reclamó bajar la inflación y las tasas de interés casi al mismo tiempo. Una forma de pedir agua caliente y fría en forma simultánea, proveniente del mismo lugar.

No le falta razón al mandatario al responsabilizar al alto costo del petróleo por una porción grande de inflación que afligió durante años a los consumidores. De hecho, le debe su victoria a esa inflación.

Trump pidió bajar el precio del petróleo de inmediato, en línea con su promesa de exportar energía al resto del mundo en los próximos años. Si la jugada le sale bien, el mundo se lo agradecerá por mucho tiempo.

También responsabilizó de estos precios de la energía a la guerra en Europa del este, y prometió tomar acción para detenerla. El gas natural, por caso, ronda los 4 dólares, más del triple de su precio de 2020 antes de la pandemia.

Pero si hay un responsable de la inflación galopante, es el Sr. Powell y su Comité de política monetaria. La cómoda postura que tomó el banco central en 2020, inyectando 120 mil millones de dólares mensuales en la economía llevó a que la inflación haya rozado el 10% en 2022. Allí es donde Trump debe buscar a los responsables. Se descuenta que Powell no seguirá en su cargo cuando se venza su mandato a fines de 2025.

Pero así como pide bajar la inflación y la tasa de interés, el presidente tiene en sus manos la implementación de aranceles a los productos chinos. Habló brevemente de su principal rival, y eludió mencionar cuestiones vinculadas a estos impuestos. Pero advirtió a los empresarios que si no producen en Estados Unidos sufrirán dichos impuestos.

El dólar se muestra dubitativo y errático. No termina de caer ante las monedas principales, pero esa aplanadora que se esperaba de su parte no llegó. Lo hará si Trump anuncia los impuestos mencionados, que generarán inflación y tasa alta por más tiempo. Exactamente lo contrario de lo que pidió.

El euro se mueve en la zona de 1.0480, luego de que los datos de manufacturas y servicios de la Eurozona y Alemania quedaran por encima de lo esperado. La moneda única se encamina ahora a la zona de 1.0505, donde encontrará nueva resistencia, seguida de 1.0530.

Los mismos datos mencionados antes, pero en Reino Unido, le darán un impulso a la libra esterlina, que cotiza actualmente en la zona de 1.2405, apuntando al alza. La zona de 1.2440 aparece en el horizonte cercano para la moneda británica.

El yen recupera posiciones luego de que el Banco de Japón llevara la tasa de interés al 0.5%, su nivel más alto desde 2008. Sin embargo, lejos quedó de establecer un rally o algo similar, y ni siquiera pudo con sus máximos semanales anteriores en 154.90. Es altamente probable que veamos al yen visitando la zona de 156.20 durante las próximas horas.

Por último, la onza de oro se acerca a su máximo histórico de 2789 dólares en las primeras horas de este viernes, y se mantiene muy cerca de dicho nivel. El altamente probable que lo supere, y corrija a la baja recién desde la zona de 2810 dólares. No hay muchos motivos para ver al oro en el nivel actual, salvo una combinación de maniobras de especulación. La zona de 2700 dólares luciría más coherente con el metal precioso, que ha ampliado su brecha con la plata en forma dramática en las últimas sesiones, a 90 unidades.

Los datos de manufacturas y servicios de S&P Global en Estados Unidos serán definitorios para la tendencia que tome el dólar durante las próximas horas. Vemos probable una recuperación del billete en todos los frentes.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, y un muy buen y reparador fin de semana, nos reencontramos el próximo lunes. Hasta entonces.

El yen vuelve a caer, el oro acelera sus ganancias

Hola Amigos, buen día. La sesión del miércoles no presentó sorpresas importantes en el mercado de divisas. Los mercado, digieren las primeras medidas del presidente Trump, que incluyen aranceles a las importaciones de sus países vecinos, pero no a las de productos chinos, por ahora. Sin embargo, es claro que la situación no quedará así, y la incertidumbre por nuevos anuncios que sí incluyan a las importaciones desde el gigante asiático son solo cuestión de tiempo.

Dichas presunciones impactan en los rendimientos de los bonos del Tesoro, cuyas notas a 10 años pagan nuevamente el 4.62%. Este movimiento afecta al yen, que vuelve a ceder posiciones y se acerca a 157.00, apenas horas antes de que el Banco de Japón anuncie su política monetaria por primera vez en el año.

Apropósito de dicho anuncio, se espera, de acuerdo al último consenso de analistas, que la entidad que dirige el gobernador Ueda aumente la tasa de interés al 0.5%, desde el 0.25% actual. La medida podría no favorecer al yen a mediano plazo si, como se supone, el BoJ no se muestra del todo agresivo y decidido a combatir una inflación de Tokio que, pese a estar muy por encima de los objetivos, no ha hecho cambiar de parecer a las autoridades en más de 6 meses.

De todas formas, el yen podría verse favorecido en el momento de los anuncios, aun cuando antes puede visitar la zona de 157.50, objetivo de una formación técnica de cambio de tendencia -doble suelo- apreciable en el gráfico de 4 horas del par USD/JPY.

La baja del yen no fue correspondida con una caída del oro, sino todo lo contrario. Un movimiento netamente especulativo lleva a la onza a la zona de sus máximos históricos, que tocó a fines de octubre de 2024 en 2789 dólares, nivel que podría ser vencido sin dificultades antes de que el metal precioso cambie de dirección.

Atribuir el alza del oro a una probable guerra comercial es, por lo menos, inexacto. La onza había crecido a la zona de 2725 dólares en las horas previas a las elecciones que ganó Trump, para ceder más de 100 dólares en los días posteriores, como una muestra de relajación de los mercados.

Dado que el presidente no solo no anunció las medidas que había prometido, sino que las que sí anunció no fueron tan agresivas, el alza del oro no tiene mucho de fundamentos. Se trata, en definitiva, de un mercado más pequeño en volumen, y es evidente la fuerza de quienes lo dominan.

En cuanto a las monedas europeas, se mueven al alza sin mucha convicción. El euro se mantuvo durante la sesión de la víspera por encima de 1.0400, y la libra arriba de 1.2300, niveles que podrían ser vulnerados a la baja en las próximas horas.

Precisamente, una presentación de Trump en el Foro Económico de Davos -por video conferencia- podría desatar un movimiento fuerte en los pares principales de monedas y también en las materias primas que, excepción hecha del oro, no presentan movimientos relevantes.

Habrá que acostumbrarse a agregar al presidente Trump y sus múltiples apariciones a la agenda de datos y eventos diarios.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el viernes.

Trump retrasa aranceles, los mercados respiran aliviados

Hola Amigos, buen día. La bolsa de Nueva York experimentó ganancias importantes el martes, después del primer día de gobierno del presidente Donald Trump. Si bien el mandatario había prometido implementar aranceles a las importaciones de productos chinos por un 60%, los anuncios se limitaron a aumentar los impuestos a los productos de Canadá y México, lo cual tendría lugar desde el 1 de febrero próximo.

El dólar canadiense llegó a un mínimo de 5 años apenas conocida la noticia, aunque se recuperó con fuerza durante la sesión americana de la víspera, en línea con el comportamiento de otras monedas líderes.

El peso mexicano volvió a rozar las 21 unidades ante el dólar, aunque su posterior recuperación no lo alejó de tal nivel, cerrando el día a 20.6000.

A la vez, la falta de anuncios respecto a los impuestos a las importaciones chinas despierta ciertas esperanzas entre los inversores de futuros recortes de tipos de interés de la Fed. No, por supuesto, para la reunión de la semana próxima, sino para las siguientes.

Los funcionarios del banco central tomaron previsiones por las medidas que había anunciado Trump. Si las mismas no fueran implementadas, la inflación podría caer en forma sustentable en los próximos meses. Estas expectativas se traducen en una baja de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Las notas a 10 años pagan un 4.57%, y las de 30 años el 4.80%.

El optimismo, tratándose de un gobierno que lleva 24 horas en el poder, y encabezado por Donald Trump, debería ser mesurado. Según se puede apreciar, el presidente negociará directamente con su par chino Xi Ximping, a quien invitó a su acto de asunción. El líder chino no asistió, pero envió en su lugar a su segundo, una visita de altísimo nivel que parece anticipar una negociación dura pero que no llegará a una guerra comercial.

De todas maneras, las advertencias de Trump no caerán en saco roto. Una negociación implicará, sin dudas, que los aranceles aumenten, aunque no en los términos planteados originalmente.

Las monedas principales se mantienen firmes. El euro cerró el día sobre 1.0400, la libra esterlina en un máximo de 2 semanas en 1.2340, y el yen, ligeramente recuperado, en 155.60. A la vez, la onza de oro luce imparable, superando los 2740 dólares. La sobrecompra del metal precioso es notoria, pero su comportamiento es imprevisible en estas horas. La zona del máximo histórico del 30 de octubre pasado en 2789 dólares aparece en las pantallas.

Así como el oro crece con fuerza, la plata y el platino se mantienen sin cambios, aunque con signos positivos. La plata, nuevamente cerca de 31 dólares, el platino, apenas por debajo de los 950 dólares.

Para este miércoles el panorama aparece similar al del martes. El euro podría estirar sus ganancias, aunque difícilmente logre superar 1.0500. Hay que recordar que el viernes hay informes de manufacturas y servicios en Alemania, y las perspectivas no son positivas para el euro.

La libra esterlina se mueve en forma más moderada en estas horas, y tiene un duro obstáculo en 1.2380, nivel sobre el cual aparece 1.2420. La moneda británica no tiene muchos incentivos para seguir recuperando terreno, y su suerte depende más del dólar que de los datos de Reino Unido.

El yen podría volver a caer pronto. El Banco de Japón prepara su comunicado de política monetaria para el viernes a primera hora del este, y si bien algunos especulan con un aumento de la tasa de interés al 0.5%, hay motivos para pensar que ello ocurrirá recién en marzo. La zona de 157.00 es el objetivo a seguir.

La onza de oro cambiaría de sentido recién al quiebre de 2715 dólares. La aceleración de última hora del martes anticipa una corrección bajista, con un primer soporte en 2730 dólares.

Y no mucho más por el momento. Las noticias del calendario seguirán, como siempre, siendo protagonistas. Pero ahora se suma Trump, y sus anuncios siguen siendo, en tiempo y en forma, poco previsibles.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el jueves.

Un discurso moderado de Trump frena al dólar

Hola Amigos, buen día. El discurso de inauguración de la presidencia de Donald Trump fue moderado en varios aspectos, y contribuyó a ponerle un freno al dólar en varios frentes.

El nuevo presidente hizo hincapié en la futura implementación de aranceles a las importaciones, pero no mencionó a un país en particular como se esperaba. Esto despertó un cierto optimismo en México, luego de que el dólar rozara los 21 pesos al inicio del lunes, para terminar la sesión en a 20.4700 pesos.

Respecto a la inflación, el presidente recalcó que tomará medidas extraordinarias para bajarla, aunque no especificó cuales serán. El costo de vida ha bajado fuerte en los últimos meses, pero la medición de diciembre reflejó que está aun muy lejos del 2% anual que propone la Fed como objetivo, con un 3.2% en términos subyacentes, y un 2.9 en términos generales. Trump basó gran parte de su campaña electoral en la inflación récord que tuvo el país desde el inicio de la presidencia de Biden, orquestada por una Fed de mano abierta, que inundó de dólares a la economía, pero también por un plan fiscal del propio Biden, que se pareció mucho a los aparatos populistas del Tercer Mundo.

Una de las medidas más importantes sobre las que sí Trump habló en forma más específica es la probable exportación de energía, más puntualmente de petróleo. Estados Unidos es el primer productor mundial, superando a Rusia desde varios años atrás, a partir de la explotación del fracking. El mandatario no habló de este sector, y sí mencionó que abastecerá las reservas estratégicas. El costo del combustible fue, en los últimos años, lo que más perjudicó a los consumidores, en especial en 2022, cuando el petróleo WTI alcanzó los 130 dólares, con un rebote alcista a fines de 2023, por encima de los 95 dólares. En las últimas semanas una sanción de Estados Unidos contra Rusia afectó el funcionamiento de unos 150 buques de ese país, reduciendo la oferta y llevando a los futuros del WTI por encima de los 80 dólares en forma circunstancial.

La salida del acuerdo climático de París que anunció Trump era obvia, y tal parece que Estados Unidos no tiene una política de Estado en esta materia. Los cambios de gobierno también lo son en la postura sobre el medio ambiente, aunque esto no afecta a los mercados, pese a los discursos sensibles que suelen escucharse en ese sentido.

Sí, en cambio, promete traer mucha tela para cortar la promesa de anexar el Canal de Panamá, que desde 1999 fue devuelto a ese país, después de décadas de dominio estadounidense. No se le hará fácil al presidente avanzar sobre ello, y cualquier acción que tome afectará a los mercados. Se trata, nada menos, que del sitio por donde pasa el 5% del comercio muncial.

En cuanto a las monedas principales, el euro y la libra esterlina se vieron ampliamente beneficiados desde unas horas antes de la presentación de Trump. La moneda única superó con fuerza 1.0400, para volver sobre dicho nivel en la tarde de Nueva York, mientras la libra avanzó casi 200 puntos, superando 1.2400. El par EUR/GBP, que mide la fuerza de ambas monedas ante el dólar, retrocedió 30 de los 190 puntos que creció desde inicio de mes, ante la escalada imprevista de la libra frente al billete.

El yen también fue protagonista, con un alza moderada que, de todas formas, no lo saca de la zona de peligro. La moneda nipona se vio impulsada por una baja sensible de los rendimientos de los bonos del Tesoro, cuyas notas a 10 años pagaron sobre el final del día el 4.58%.

Mientras tanto, la onza de oro logró recuperarse desde los 2690 dólares que tocó en la sesión asiática, para finalizar la corta sesión que tuvieron todas las materias primas en 2708 dólares, manteniendo una tendencia alcista de corto plazo.

 Al cabo de una sesión que ofreció un movimiento poco usual para un día festivo, la impresión que queda es que la baja del dólar obedeció a movimientos netamente especulativos, pero que podría quedar neutralizada pronto.

Si bien a muy corto plazo el billete puede ceder más posiciones, su fortaleza se irá haciendo tangible en la medida en que las medidas de Trump surtan efecto, junto con una tasa de interés de la Fed que se mantendrá sin cambios justamente a la espera de dichos efectos. Por otra parte, el alto precio del oro, que creció casi sin pausas desde octubre de 2023 cunado se inició la guerra en Medio Oriente, tampoco tiene mucho sentido si, como parece, el acuerdo de paz, endeble por ahora, se sostiene un buen tiempo.

La bolsa de Nueva York, cuyos índices saludaron con buenas ganancias la asunción de Trump, podría acelerar sus ganancias si los impuestos corporativos son recortados. Pero esto recién comienza. Habrá cuatro años de dos calendarios de noticias: el de todos los días, y el de Trump.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el miércoles.

Asume Trump: ¿Nuevo ciclo en los mercados?

Hola Amigos, buen día. Este 20 de enero no será un día más. La asunción de Donald Trump como presidente de los Estados Unidos mantiene en alto la expectativa de los mercados, que esperan una serie de anuncios -no solo en lo económico, por supuesto- que podrían tener peso decisivo en el dólar de aquí en adelante.

El nuevo presidente anunció que implementará aranceles a las importaciones chinas por un 60%, una cifra que, a priori, luce demasiado alta y estará sujeta a negociaciones. De hecho, el propio Trump avisó que se reunirá con el líder chino Xi Jimping en los próximos días.

Pero estos anuncios fueron los que marcaron el ritmo de los mercados en los últimos dos meses. Por caso, condicionó las próximas decisiones de la Fed, que ya dejó en claro el mes pasado que no habrá recortes de tipos de interés en enero y probablemente tampoco en las próximas reuniones de política monetaria. Estos recortes quedaron descartados pese a que, por ejemplo, la inflación y las ventas minoristas de diciembre quedaron por debajo de lo esperado.

El dólar llegó a máximos de más de dos años ante el euro, que se acerca a la paridad, y a máximos de un año y medio ante la libra esterlina. Los rendimientos de los bonos del Tesoro alcanzaron niveles máximos de varios meses (las notas a 10 años en el 4.8% por ejemplo), y las materias primas agropecuarias cayeron en forma vertical, ejerciendo presión sobre el tipo de cambio en varios países de Latinoamérica.

La plata y el platino, por su parte, cayeron en gran forma ante las probables dificultades que tendría China en caso se verse perjudicada por los aranceles mencionados.

En los últimos días, además, se produjo un cese del fuego en Medio Oriente, que recién quedó oficializado después del cierre de los mercados el viernes (“casualmente” en esa región del mundo todo lo decisivo ocurre cuando no hay mercados abiertos), y si bien el gobierno saliente del presidente Biden se atribuyó el éxito de la gestión para llegar a tal acuerdo, fue Trump quien amenazó a una de las partes a terminar con la guerra, bajo la advertencia de que desde este lunes pagaría muy caro el mantener rehenes y no llegar a un acuerdo de paz.

La bolsa de Nueva York se disparó desde inicios de noviembre en medio de un clima de euforia que llevó a sus índices principales a tocar máximos históricos durante varias sesiones consecutivas, para desinflarse en los primeros días de enero, borrando las ganancias iniciales.

Todo esto ha sucedido desde el 5 de noviembre pasado. Y Trump recién asumirá este lunes.

El presidente anunció que apenas termine el acto de asunción firmará una serie de decretos -esto es habitual en todas las administraciones- y aún se desconoce el alcance de los mismos.

Para este lunes, esperamos fuertes movimientos en los activos principales, lo cual contrastará con las tímidas oscilaciones de las últimas sesiones.

El euro inicia esta semana en la zona de 1.0270, con una perspectiva bajista de cara a la sesión de este lunes. El gráfico de 4 horas apunta en esa dirección, con soportes en 1.0250, 1.0215 y los mínimos del mes hasta el momento en 1.0175. Al alza, las zonas de 1.0305 y 1.0330 serán los objetivos a tener en cuenta.

La libra Esterlina cayó fuerte el viernes, y cerró la semana a 1.2166 frente al dólar, ofreciendo una tendencia bajista muy marcada para el lunes. Los soportes que siguen son 1.2140 y 1.2100, zona de mínimos del mes.

El yen vuelve a ceder sus modestas ganancias de las últimas sesiones, derivadas de la circunstancial baja de los rendimientos de los bonos del Tesoro, y podría visitar la zona de 157.00 durante la sesión de este lunes. Antes, 156.80 será el primer objetivo del par USD/JPY. Los soportes aparecen en 156.00 y 155.60.

Respecto a la onza de oro, la firma del acuerdo de paz en Medio Oriente podría ser decisivo en el corto plazo. El alza del metal precioso de la semana anterior lució poco sustentable, y como una especulación que deja listos a los inversores para vender oro en niveles altos. La zona de 2660 parece quedarle cómoda a la onza en las próximas horas, donde quedaría en línea con el comportamiento de las monedas principales.

Como se ve, estamos en el inicio de un nuevo ciclo -me niego a hablar de era, una palabra grandilocuente y sin sentido, que suele utilizarse ante algún hecho trascendente, como si la historia del mundo fuera a cambiar- que puede marcar el rumbo del dólar a su favor en los primeros tiempos, y su propia debilidad más adelante. Sobre todo si Trump, como siempre lo ha propuesto, basa su presidencia en las exportaciones, para lo cual necesitará un dólar y tasa de interés bajos.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el martes.